中信期货-化工策略日报：短期煤强油弱，化工略显分化-220126

　　板块逻辑：
　　动力煤期货近期反弹中，坑口煤价延续稳中反弹，油价高位有所回落，估值端支撑有所分化。化工供需面压力不大，但预期有所转弱：煤化工供应逐步恢复和增长中，近期需求有所转弱，近期估值端主导价格走势；烯烃现实矛盾不大，但预期压力仍存，近期表现偏弱；聚酯产业链流通库存不高，且需求好于预期，不过近期原油转弱，表现偏承压。
　　甲醇：估值端仍主导甲醇走势
　　尿素：需求节奏有所放缓，尿素高位震荡
　　乙二醇：低估值&弱供需，短期价格震荡
　　PTA：逢高多单减持，轻仓过节
　　短纤：跟随原料波动，年前逢高减持
　　PP：原料强势格局未改，低估值暂时有支撑
　　塑料：弱势氛围表现坚挺，成本支撑暂时仍强
　　苯乙烯：原油延续强势，短期成本支撑
　　PVC：现实偏弱，高位震荡
　　单边策略：化工近期或逐步承压，短期略显分化
　　05合约对冲策略：多PP空甲醇再次持有，多TA空MEG持续，多V空P或可逐步介入
　　风险因素：能源价格大幅波动，需求超预期好转