中信期货-FOF配置周报：市场持续调整，稳增长受青睐-220125

1. 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为0.04%,恒生指数的涨跌幅为2.39%,纳斯达克的涨跌幅为-7.55%,中信商品的涨跌幅为1.30%,中证全债的涨跌幅为0.56%。

2. 上周中信一级行业指数中，煤炭、计算机等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有国防军工、医药等。

3. 中信风格指数中，各风格指数涨跌分化明显，金融风格涨幅最大为3.24%，成长风格跌幅最大为-2.15%；市场风格指数中，各风格指数涨跌分化明显，大盘价值涨幅最大为4.23%，小盘成长跌幅最大为-2.62%。

4. 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-0.57%，混合型基金的涨跌幅为-0.63%，债券型基金的涨跌幅为0.28%，商品ETF的涨跌幅为1.23%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.29%，QDII型基金的涨跌幅为-0.73%。

5. 私募基金中，截止2022年1月14日，股票多头策略指数下跌0.42%；股票中性策略上涨0.14%；管理期货策略指数上涨0.36%；宏观策略指数下跌0.35%；债券策略指数下跌0.02%；多策略指数下跌0.3%；私募全市场指数下跌0.27%。

6. 公募基金分析指标跟踪：上周IC和IF当月、当季合约累计对冲成本均有所上升。

7. 上周期限结构因子、久期因子收益有所上升，信用利差因子收益有所下降。

8. 公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源和食品饮料，较低的为综合金融和综合。

9. 投资策略建议：权益型基金维持中性偏多观点，资源股弱势应与高低切换有关，稳增长仍是A股主线，年前应是布局时点，长期仍关注有主线逻辑的新能源、科技，逢低布局；债券型基金维持中性观点，央行降息落地，确认宽货币基调，但经济企稳还未得到充分验证，宽信用效果仍处于观察期；另类投资型基金维持中性观点，全球流动性面临缩紧，黄金走势承压；原油价格上行动能有所减弱，中期或冲高回落；国内5年期LPR下调，货币趋松支撑稳增长预期，后期需观察宽信用力度，商品需求的回升有待现实验证。

10. 风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。

11. 货币政策超预期收紧，市场流动性下降。

12. 地缘事件和贸易冲突严重发酵。