中原证券-机械行业周报：稳增长政策逐步加码，半导体设备需求持续景气-220125

　　投资要点：
　　上周中信机械板块大跌，个股表现不佳。上周中信机械行业跌幅-2.9%，大幅跑输沪深300指数（+1.26%）4.16pct，排在30个中信一级行业倒数第8名。三级子行业中，仅纺织服装机械、锂电设备、服务机器人涨幅为正，分别上涨1.69%、1.19%、0.55%，塑料加工机械、锅炉设备、核电设备涨幅靠后，分别下跌7.22%、6.44%、6.37%。
　　工程机械需求和销量数据持续下滑，半导体设备油气设备景气度走高。12月工程机械销量继续下滑23.8%，环比有所止跌。但下游基建投资、地产投资、新开工数据继续恶化，需求持续低迷。2022年政策多次强调稳增长，工程机械需求有望边际改善。布伦特原油持续走高，美国活跃钻井数量持续回暖，油气设备油服行业有望迎来景气度回暖。半导体设备销售增速较快，头部晶圆制造大厂台积电2022年资本开支计划大增33-47%，半导体设备景气度持续。
　　投资建议
　　继续聚焦科技成长主流赛道，短期主流新能源、半导体设备赛道调整，暂时观望等待下次进入机会，中长期看新能源（光伏风电设备、锂电设备）、半导体设备仍是增长最确定、成长空间最大的方向。
　　今年经济增长压力较大，政策多次重点提稳增长，预计上半年各项稳增长措施将不断加强，利好机械油气设备、叉车、高空作业车等板块龙头。
　　继续强调重视战略新兴产业的专精特新小巨人企业，建议重点关注机械行业专注上游核心零部件，并取得突破，国产进口替代空间较大的方向，主要关注标的包括国产核心零部件、基础件标的和国产机床工具重点标的。
　　风险提示：1：制造业投资增速不及预期；2：出口需求不及预期；3：下游行业需求不及预期；4：原材料价格继续上涨。