川财证券-科技制造行业周报：环保装备制造业高质量发展行动计划-2022—2025年-发布-220121

　　核心观点
　　本周A股大小市值个股分化明显，上证指数和沪深300收微红，创业板综和中证1000收绿，机械行业排名表现较差。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
　　本周是2022年1月第3周，煤炭、计算机、银行、食品饮料和建筑装饰等板块表现最好，医药生物、国防军工和基础化工等板块表现最差。概念板块中大数据、金融科技、操作系统、煤炭开采等板块表现最好，主要是受政府数字经济消息刺激；体外诊断、医疗器械、预制菜和光刻胶等板块表现最差，主要原因可能是前期超涨补跌。
　　受降息兑现刺激，上周表现较好的房地产产业链本周表现仍良好，金融及非银行业有所表现，白酒板块有所反弹。而近期超涨的疫情相关，体外检测、疫苗以及预制菜板块补跌，而近期持续下跌的新能源、军工及半导体板块再次大幅下杀；市场还是呈现出涨跌快速轮动，超涨杀跌，超跌补涨的态势，预计这种态势仍将持续。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。1月仍然属于相对空窗期，消息面本来较为平淡，但各类产业政策和消息成为市场的最大变量。国内绿色发展理念和战略确定，后续则是双碳战略在工业和能源体系各个部分的落地。双碳仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。大宗商品价格企稳，流动新改善预期有望加强，市场风险偏好良好，市场活跃性持续。
　　我们认为下周市场下行系统性风险仍然有限，但近期市场热点主线持续性待观察，板块轮动过快，还是应当控制仓位防守反击，根本原则则是老的热点板块不追高，新的热点尽早参与，波段思路操作。基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。
　　相关标的有：国安达、青鸟消防、锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。
　　市场表现
　　本周上证指数上涨0.04%，沪深300上涨1.11%，创业板综下跌3.09%，中证1000下跌3.73%。Wind三级行业指数机械行业下跌3.30%，行业涨幅周排名48/62，跑输上证综指3.34个百分点。
　　Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为岱勒新材、豪森股份、古鳌科技、蒂尔激光和杰克股份，涨幅分+37.34%、+17.63%、+15.25%、+10.14%和+9.56%。跌幅前五的个股为天瑞仪器、宇晶股份、迦南科技、迈得医疗和春晖智控，跌幅分别为-28.79%、-28.63%、-28.20%、-28.04%和-20.98%。
　　本周大盘指数小幅波动，机械板块表现较差,涨幅前四的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨少跌多。
　　行业动态
　　1.工信部等三部门：到2025年环保装备制造业产值力争达到1.3万亿元（财联社）
　　2.电力行业3万亿元总投资逐步落地，特高压建设成重中之重（高工锂电）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。