中财期货-棉花周报：商品市场回暖，内外棉上行回落-220124

　　观点逻辑
　　短期棉价高位震荡为主，预计CF2205区间[19000，23000]。原油持续上行创新高，全球商品市场回暖，USDA报告利多，美棉销售数据较好，美棉价格突破前高，达123美分，提振郑棉，周四原油回落，美棉震荡调整。印度棉花协会(CAI)12月棉花平衡表公布，与上一次预估相比，产量减少20万吨，进口增加9万吨，需求增加17万吨，期末库存减少29万吨。
　　国内方面，郑棉01合约交割，05合约基差持续缩小。据海关数据，2021年12月进口14万吨，环比增加44%，同比下降61.4%。四季度棉花进口量偏低，预计一季度将有所回升。纺织服装12月出口同比大增，原因可能是圣诞节假日来临，欧美国家零售数据大好，同时印度纱、越南纱价格上涨，我国棉纱具备价格优势。目前下游纺企逐渐开始放假，开机率直线下降，棉花现货交投清淡。
　　目前原油回落，美棉郑棉在强势上涨后进入震荡调整阶段，节前最后一周，预计短期内郑棉震荡偏弱为主。
　　操作建议
　　短期棉价震荡偏弱为主。
　　风险提示
　　1、宏观因素。2、原油上行。