“摘要:工作;央行:政策充足发力,避免信贷塌方;银保监会:发布《银行保险机构信息科技外包风险监管办法》;宁波银行、光大银行、长沙银行等多家银行发布2021年度业绩快报;张家港行限售股解禁。资金价格:本周人民币兑美元汇率维持6.34,央行公开市场操作净投放6,500亿元。10年期国债收益率下行至2.。” 1. 本周银行板块整体上涨4.26%,跑赢沪深300指数3.15个百分点,表现居前的为:宁波银行(9.21%)、杭州银行(8.38%)、招商银行(7.91%)。 2. 本周一MLF、逆回购利率下调了10bps,节奏和幅度超出市场预期。 3. 受此影响,周四LPR也出现下降,一年期LPR下降10bps,五年期LPR下降5bps,幅度符合市场预期。 4. 短期来看,尽管LPR下降会使得银行贷款定价承压,进而拖累银行息差表现,但近期信贷供需走弱的背景下,货币层面的边际宽松有利于刺激实体经济的融资需求,带动信贷总量的增长,稳定宏观经济增长的预期,长期来看,利好于银行经营层面的可持续增长。 5. 投资建议:目前银行业(中信)整体0.66xPB/5.5xPE左右的估值仍处于历史底部,稳增长政策积极推进落地,货币政策持续加大发力,有利于宏观经济增长预期的稳定。 6. 我们继续积极看好当前银行板块估值修复行情,个股层面,(1)坚定长期看好行业龙头的战略/业务领先、基本面优秀的银行,包括招商银行、宁波银行、平安银行;(2)重点关注区域经济优势显著、具备再融资需求、业务特色鲜明的银行,推荐成都银行、杭州银行、南京银行、江苏银行、常熟银行、邮储银行。 7. 要闻回顾:国家统计局:2021年国内GDP同比增8.1%;央行:开展7000亿元1年期MLF操作,LPR“双降;央行:2022年将重点围绕四方面开展工作;央行:政策充足发力,避免信贷塌方;银保监会:发布《银行保险机构信息科技外包风险监管办法》;宁波银行、光大银行、长沙银行等多家银行发布2021年度业绩快报;张家港行限售股解禁。 8. 资金价格:本周人民币兑美元汇率维持6.34,央行公开市场操作净投放6,500亿元。 9. 10年期国债收益率下行至2.71%,10年期企业债(AAA)到期收益率下行至3.67%。 10. 地方政府债利差收窄,城投债信用利差走阔。 11. 理财产品:上周理财产品发行总量603款,到期总数681款,净发行78款。 12. 相较于前一周,6个月和9个月理财产品预期收益率有所上升,其中6个月理财产品预期收益率涨幅最大,为22.7bps。 13. 同业存单:本周1/3/6月同业存单利率分别为2.34%/2.55%/2.76%。 14. 本周发行同业存单559款,融资4,051亿元,截至2022年01月21日,存量同业存单16,720款,共计139,776亿元。 15. 风险提示:银行资产质量超预期恶化,监管政策超预期变化。
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