“摘要:长带动的低估值蓝筹的春季躁动行情。行情回顾上周建筑(中信)指数上涨3.38%,沪深300指数上涨1.11%,三级子板块中央企蓝筹居多的基建和房建板块涨幅居前,分别录得7.09%、4.84%正收益。个股中,汇通集团(+60.93%)、城地香江(+28.71%)、岭南股份(+28.61%)、宏。” 1. 本周专题:如何看待后续春季躁动行情?投资数据来看,12月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/-0.6%/+3.8%/+11.8%,经济下行压力加大,我们认为22Q1经济稳增长需求或强于过去5年,在专项债提速、财政前置和重大项目储备充分前提下,预计22Q1基建增速环比有望显著改善,单季度同比增速或超5%。 2. 22年全年基建虽然整体弹性有限,但山东、川渝等细分区域,绿电、保障房、管网、冷链、重大交通等细分领域均有望展现较好的增长持续性和弹性。 3. 政策端来看,1月18日,国家发展改革委国民经济综合司司长袁达18日在新闻发布会上表示,抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。 4. 及时研究提出振作工业运行的针对性措施。 5. 适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划102项重大工程项目,按照“资金跟着项目走”的要求,尽快将去年四季度发行的地方政府专项债券落实到具体项目,抓紧发行已下达额度,力争在一季度形成更多实物工作量;上周住建部召开工作会议,特别指出要充分释放居民住房需求潜力,后续需求端调控政策或出现松动,需求端景气度有望迎来复苏;在保障房方面,要求继续推进住房供给侧结构性改革,并明确2022年将筹建保障房240万套;我们判断地产基本面有望逐步触底反弹,政策端改善趋势或仍将延续。 6. 此外上周国新办召开金融统计数据新闻发布会,提到“把货币政策工具箱开得再大一些”、“主动出击找好项目”、“靠前发力”等等,进一步释放了积极的稳增长信号。 7. 当前时点我们继续看好稳增长带动的低估值蓝筹的春季躁动行情。 8. 行情回顾上周建筑(中信)指数上涨3.38%,沪深300指数上涨1.11%,三级子板块中央企蓝筹居多的基建和房建板块涨幅居前,分别录得7.09%、4.84%正收益。 9. 个股中,汇通集团(+60.93%)、城地香江(+28.71%)、岭南股份(+28.61%)、宏润建设(+14.69%)、中国电建(+13.56%)涨幅居前。 10. 投资建议“建筑+”龙头中长期成长维度下,布局“新能源”、“化工”产业的企业逐步进入业绩兑现期,业绩有望高增长。 11. 价值品种估值修复维度下,地方国企龙头有望享受区域性基建高景气,经营效率提升带来的利润弹性已初步显现,中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会,央企市占率提升支撑营收持续增长,降杠杆完成后,ROE仍具备明显的向上弹性,随着央企利润释放能力和意愿不断加强,亦具备较强的估值修复的弹性。 12. 风险提示:基建&地产投资超预期下行、新能源&化工业务拓展不及预期、装配式龙头集中度提升不及预期、央企、国企改革提效进度不及预期。
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