西部证券-钢铁行业-管道改造对我国钢管行业和相关上市公司影响点评：管道改造迎重大机遇，相关不锈钢管公司将充分受益-220121

1. 核心结论一、事件：中央经济工作会议将管道建设工作提升到新高度近期在中央经济工作会议上，习近平总书记针对“城市血管”专门做出批示，要求“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓，管道建设重视度再升级。

2. 二、点评：不锈钢管性能相对优越，稳增长背景下，不锈钢管需求将充分受益市政管网改造、油气管网建设、水利水网加速建设。

3. 不锈钢管性能优越，在管道改造中需求领域和空间将大幅提升。

4. 我国早期管道建设中使用的管材多有二次污染、危害人类健康、漏损率偏高等问题，而不锈钢管材，被称为“21世纪的绿色管材”，其使用寿命长，无污染，漏损率较低等优点，使不锈钢管的应用范围和空间提升较大。

5. 老城区改造将催生大量管道替换需求，现存供水管道长度的约25%面临更换需求。

6. 十四五期间，各地老旧小区改造的重点是2000年底前建成的住宅区，2000年底，我国共有供水管道长度约有254561公里，占截止2020年管道总长度的比例约为25%。

7. 城镇化加速，城市污水产生量和处理量呈上升趋势，催生大量排水管道需求。

8. 从城市污水处理情况来看，截至2020年底，全国城市污水排水管道长度约为802720.77公里，相较于2010年，10年CAGR约为8.07%。

9. 随着城镇化进一步扩大，污水处理量仍有望继续保持稳定增速。

10. 借政策东风，油气管网管道需求潜力巨大。

11. 根据我国《中长期管网发展规划》，到2025年，我国将建成原油、成品油、天然气管道里程分别为3.7、4、16.3万公里。

12. 相较2015年，原油、成品油、天然气管道里程10年年均复合增速分别为3.2%、6.7%、14.34%。

13. 水利、水网建设进入加速期，碳素钢管需求旺盛。

14. 水利部近日发文，要确保到2025年，全国新增供水能力290亿立方米。

15. 此外，2022年还将加快农村供水工程的改造，确保到年底全国农村自来水普及率达到85%。

16. 在我国，水利、水网建设工程以碳素钢管为主，普碳钢管需求量有望上升。

17. 三、投资建议：相关不锈钢管企业将充分受益，建议关注新兴铸管（000778.SZ）、友发集团（601686.SH）、金洲管道（002443.SZ）、甬金股份（603995.SH）、青龙管业（002457.SZ）、韩建河山（603616.SH）、龙泉股份（002671.SZ）风险提示：老旧小区改造不及预期，油气管道建设规划政策不及预期。