中银国际期货-有色周报：金属保持强势-220121

　　1.逻辑分析
　　铜： 美国至 1 月 15 日当周初请失业金人数 28.6 万人， 预期 22万人， 前值 23 万人修正为 23.1 万人。 秘鲁社区拒绝了结束 LasBambas 铜矿冲突的最新提议。 据 SMM 调研数据显示， 12 月份铜管企业开工率为 86.91%， 环比上升 1.73 个百分点， 同比上升 4.85个百分点。 今年 12 月空调行业排产环比增长 18%的增长。 春节临近， 下游需求也逐渐转淡， 现货升水回落至 20 元/吨。 SMM 全国主流铜地区市场库存环比上周五增加 0.59 万吨至 9.25 万吨。 。
　　铝： 当前氧化铝成交价已 3050 元/吨， 较上周一上涨了 150 元/吨。 节后电解铝厂的氧化铝库存消耗殆尽， 刚需补库意愿将进一步释放。 近期欧洲地区因能源价格上涨， 电价攀升较快， 欧洲电解铝厂成本倒挂， 电解铝厂宣布减产的消息增多。 SMM 统计国内电解铝社会库存 72.2 万吨， 较上周四下降 0.2 万吨。 年关将至，下游企业开工率逐渐回落。
　　2.行情前瞻
　　铜： 美联储明年可能加 2~3 次息， 一季度需求有望环比增加， 金属需求预期回升。
　　铝： 欧洲能源价格持续上涨， 电力供应紧张， 铝产能受影响。
　　3.操作建议
　　建议金属短多交易为主， 长线谨慎看好， 关注疫情对消费的影响情况。
　　4.风险提示
　　疫情扩散对全球经济的影响， 部分国家因美国加息出现风险