中信建投期货-粮油期货投资早报-220121

1. 1、豆粕期货方面，美豆05关注1350支撑；1450压力。

2. 豆粕05支撑3200；压力3300。

3. 现货方面，1）1月20日，全国主要油厂豆粕成交22.8万吨，较上一交易日减少4.25万吨，其中现货成交2.75万吨，远月基差成交20.2万吨。

4. 2）本周第2周（1月8日至1月14日）111家油厂大豆实际压榨量为188.91万吨，开机率为65.66%。

5. 3）大豆库存352.6万吨，较上周增加41.84万吨，增幅13.46%，同比去年减少150.57万吨，减幅29.92%；豆粕库存37.63万吨，较上周减少11.73万吨，减幅23.76%，同比去年减少28.62万吨，减幅43.2%。

6. 消息面上：1）天气：巴西大豆北部产区开始变干，但南部产区及阿根廷开始变得凉爽潮湿，有益作物的生长发育。

7. 2）阿根廷农业部周三表示，截至1月12日，该国农户已出售3573.59万吨20/21年度大豆，以及548.87万吨21/22年度大豆。

8. 3）罗萨里奥谷物交易所（BCR）称，截至2022年12月31日，阿根廷大豆和玉米农民将全额获得出口关税减免，因该国主要产区遭受严重干旱。

9. 4）周三美国市场传言称，中国可能买入150万吨美国新季大豆，在始于2022年9月1日的年度交货，作为中美两国开启二期贸易协议谈判前的友好姿态。

10. 市场焦点：1、天气转向：继帕拉纳州降水之后，1月中旬开始南里奥格兰德及阿根廷也迎来了降水，但部分地区降水断断续续。

11. 2、需求变数：虽然美豆出口需求继续保持疲弱的态势，巴西早熟豆收割也已经展开，但市场传来中国加大购入新季美豆的消息，提振市场热情。

12. 3、市场火热：谷物市场的强势表现外溢至美豆价格，农产品整体交投火热。

13. 操作建议：虽然南美天气好转及美豆出口压力存在，但农产品市场整体火热，市场传言中国采购的消息形成助攻，预计短期豆粕价格将维持强势。