方正中期期货-动力煤期货期权日报-220120

1. 【行情复盘】1月20日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天横盘整理，报收于774.8元/吨，环比持平。

2. 现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是932元/吨，环比持平。

3. 【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比微幅上涨，锚地船舶数量继续增加。

4. 产地方面，下游采购积极性整体仍偏高，榆林地区部分煤矿即产即销，煤价稳中上调10-100元/吨左右，个别矿因前期涨幅过高致使销售不畅，因而下调20-30元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应整体保持在较高水平，区域内煤炭出货顺畅，煤价以稳为主。

5. 港口方面，港口持续去库，现货资源紧张，贸易商手中基本没货，部分卖方以预售为主。

6. 受到港成本快速提升影响，市场情绪明显升温，下游询货有所增加，对价格接受度提升，卖方报价继续上涨，部分贸易商惜售。

7. 进口煤方面，据悉，印尼有关部门正在陆续放行符合出口条件的煤船，然而实际增量有限，中国部分终端用户开始招标2月船期货源，但由于贸易商手头没有符合条件的货源，暂时没有投标，市场基本平稳运行。

8. 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。

9. 目前现货价格继续反弹，坑口销售较为良好，港口库存持续下降，可售货源较少。

10. 旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。

11. 一方面，矿端产能较前期峰值有小幅收缩。

12. 另一方面，随着假日临近，需求端也将有所下滑。

13. 目前部分终端企业节前备货需求较为旺盛，另外有关印尼煤炭出口的消息需要持续关注，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量建空。

14. 05合约上方压力位在800一线，下方支撑位630。