方正中期期货-棉花&棉纱期货及期权日报-220120

1. 【行情复盘】1月20日，郑棉主力合约涨0.65%，报21785。

2. 棉纱主力合约涨0.24%，报29060。

3. 短期外围走好以及下游补库利多市场，但下游需求不足中长期利空棉花。

4. 【重要资讯】昨国内棉花现货报价稳中略涨50-100，新疆3-4级白棉对应CF203基差1050-1600。

5. 近期期货连续上涨，棉企及纺企适当调高棉花及棉纱价格。

6. 随春节临近，纺企纱线销售去库存略好，但存在亏损。

7. 据印度棉花协会（CAI）12月平衡表，供应端21/22年度预期期初库存同比减40%，产量小幅调减1.4%；需求端消费预期较上年度调增3.0%，出口减38.5%，期末库存大幅调减39.8%。

8. 纯棉纱市场保持平静，纱厂、织造等开机率进一步下降。

9. 多数中小贸易商、织造等企业均开始放假。

10. 年关将至，市场已无太多采购订单。

11. 商家报价多数保持稳定。

12. 【交易策略】棉花短期震荡走强，需求不及预期中期将利空市场，短期操作以观望为主。

13. 期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。