方正中期期货-铁合金日报-220120

1. 锰硅日间锰硅盘面的反弹暂告一段落，部分主产区现货价格开始出现松动，成交较为清淡。

2. 锰硅自身需求近期有阶段性改善，五大钢种产量持续回升，北方主流大厂今年首度将1-2月钢招同步进行，使得锰硅短期需求出现集中释放。

3. 但随着电炉逐步转入亏损，短流程主动减产意愿增强，本周五大钢种产量环比下降24.59万吨至910.35万吨，锰硅需求由增转降。

4. 下游钢厂对铁合金的节前补库已暂告结束，当前处于催货状态。

5. 根据Mysteel的调研，唐山地区在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右。

6. 唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

7. 节后锰硅需求预计会出现阶段性回落。

8. 供应方面，受宁夏主产区半封闭炉改造影响，近期全国锰硅产量增速明显收窄，上周出现拐点，产量环比下降2.09%至177275吨。

9. 原料方面，最近一期全国主港锰矿库存止跌回升，周初以来锰矿港口现货价格维持稳定。

10. 但考虑到二月外矿对华报盘进一步下降，同时电费有望下调，锰硅实际成本后续或将有所回落。

11. 策略上，锰硅需求端开始趋于清淡，节前价格进一步上行空间有限。

12. 当前盘面估值较为合理，短期将维持震荡盘整格局。

13. 硅铁日间硅铁盘面维持窄幅整理，当前现货市场报价较为混乱，下游采购也开始趋于清淡，随着本轮钢招临近结束，现货价格面临新的方向选择。

14. 1-2月钢招集中释放，使得硅铁需求出现阶段性改善。

15. 但随着电炉转入亏损，短流程主动减产意愿将增强。

16. 本周五大钢种产量环比下降24.59万吨至910.35万吨，硅铁钢厂需求端开始转弱。

17. 镁厂近期也出现停产现象，硅铁总需求曲线短期面临下行。

18. 唐山地区在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右。

19. 根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

20. 节后硅铁需求预计会出现阶段性回落。

21. 当前海外热卷价格已有明显回调，印度硅铁价格近期再度下滑，当地下游对高价硅铁接受度不高，后续硅铁出口或将难以维持当前高位。

22. 供应端，进入1月后能耗指标对硅铁供给端的约束有所放松。

23. 宁夏主产区元旦复产一部分炉子，上周末又点火一台40500KVA的矿热炉。

24. 周初陕西产区也点火一台40500KVA的矿热炉，宁夏主产区后续仍有炉子待点火，硅铁供应端仍有宽松空间。

25. 策略上，硅铁价格当前暂不具备趋势性上涨条件，逢高沽空为主，合金厂家可在盘面积极尝试卖保的操作。