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国金证券-互联网12月经营跟踪:《英雄联盟手游》企稳-220120

上传日期:2022-01-21 11:28:00  研报作者:杨晓峰  分享者:lpfno2142   收藏研报

【研究报告内容】


  基本结论
  一、市场多数指数表现改善,港股下行区间
  12月恒生指数微跌0.33%,相比11月的下跌7.49%有所改善;恒生科技下跌5.93%,较11月跌幅稍有扩大。
  二、移动互联网:团购外卖维持增长,小程序端头部玩家地位稳固
  团购外卖增速最高,短视频维持较高增速。12月TOP1W应用行业分布变动较小。MAU方面,团购外卖环比增涨3.71%,综合商城保持规模第一,环比减少-1.22%,短视频其次,MAU环比增长1.44%,
  小程序方面,看一看+与美团优选前二地位稳固。2021全年上榜情况来看,看一看+有9次上榜并7次位居第一,美团优选9次上榜均进入前五且6次位居第二,二者地位稳固。拼多多、快手、通信行程卡、京东、同程、美团外卖均是前十常驻选手。
  三、游戏与社区:《英雄联盟手游》企稳,金山《剑侠世界3》上线
  腾讯新游戏下载量经历收缩后企稳,主力游戏轮流霸榜第一。《英雄联盟手游》和《金铲铲之战》12月下载量收缩后稳定;《王者荣耀》、《和平精英》畅销榜排名稳定,轮流霸榜第一。
  网易新游戏《哈利波特》版本更新仍有号召力。发布3个月后,《哈利波特》新版本仍体现出较强号召力,从而带动下载量冲高,传统主力游戏《梦幻西游》稳定在畅销榜前七位置。
  金山新游戏《剑侠世界3》上线表现反响良好。《剑侠世界3》上线时下载量飙升后趋稳,经典主力游戏《新剑侠情缘》排名震荡在20-60名。
  四、内容平台方面:Bilibili舞蹈区平均涨粉率位列第一,生活区整体超越游戏区。生活区和游戏区的百万粉丝UP主人数、投放稿件和播放数量占比稳定在前二,生活区规模超过游戏区。资讯与鬼畜区单投稿关注度高。
  五、电商方面:淘宝系整体增加买量,电商直播规模环比下降。传统电商中拼多多维持APP买量推广榜首位置,淘宝系广告投放增加;直播电商受上月“双十一”虹吸影响,抖音、快手销售量、销售额均环比收缩。
  投资建议
  港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。美国HFCAA实施细则完善,该监管法案实施后,中概股将面临不确定性,港交所新规降低二次上市的门槛,进一步加强了港股市场的吸引力。
  互联网公司经监管后聚焦主业,从人员角度判断基本面探底。主要互联网公司大多进行了经营上的调整,更加关注主营业务,呈现人员结构优化,短期经历调整,而中长期有望改善盈利情况。
  推荐组合:建议长线布局优质资产。建议关注组织架构调整,聚焦零售的美团;出海迎来机遇,建议关注成立天美F1工作室、加快海外布局的腾讯控股,推出全球性IP手游《哈利波特》与畅销端游《永劫无间》的网易。
  风险提示
  宏观经济不及预期风险,政策风险,行业竞争加剧风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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