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平安证券-基金深度报告:2021年公募ETF回顾:规模较快增长,竞争格局初定-220120

上传日期:2022-01-21 10:50:00  研报作者:贾志,徐勉,赵悦  分享者:C11TR6A   收藏研报

【研究报告内容】


  ETF高热度下多元化发展:就指数基金来说,截止2021年三季度,全市场共1168只产品(剔除联接基金),总规模达21542.93亿元(含货币型),较2020年末增长了19.29%,占全部基金总规模的9.10%。指数基金中,ETF产品总规模最大。截至2021Q3,566只ETF总规模13179.36亿元,占指数基金的61%(非ETF指数32%,指数增强型7%)。近年来,ETF的规模增速均维持在较高的水平,2021Q3较2020年底增长了23%。从2018年开始,ETF每年的发行规模均在1000亿以上(剔除联接基金),2021年达到了历史以来最高值,共计1856.31亿元。2021年共发行277只ETF,较2020年增长了171.57%。被动股票指数型基金一直是新发基金的重点,2021年共发行1666.77亿元,占比90%。从投顾&FOF配置需求、创新和市场有效性来看,对比成熟市场经验,国内ETF的规模增长仍有较大的空间。
  不同分类下ETF市场表现:我们将所有的ETF划分成了6大类:宽基类、行业主题类、策略风格类、债券类、货币类、及商品期货类。截至2021年12月31日:1)共计167只宽基类ETF。其中,A股宽基类共142只,对应了33只标的指数;H股宽基类共14只,对应了5只标的指数;国际宽基类共11只,对应了6只标的指数。2)共有373只行业主题类ETF。其中,A股行业主题类共348只,对应了21个大行业主题指数;H股共20只,对应了4个行业主题指数;国际行业主题类共5只,对应了3个大行业主题指数。3)共有40只策略风格类ETF。其中,A股行业主题类共38只,对应了25个大策略风格指数;H股共2只,对应了1个策略风格指数。4)共有15只债券类ETF,对应了6大债券类型;12只货币类ETF,对应了2大利率类型;15只商品期货类ETF,对应了4种商品期货。
  各公司ETF管理情况:权益型ETF,总规模最大的为华夏基金,共2142.61亿元,其中62.19%的规模为宽基产品。排名第二的易方达总规模也超过了1000亿元(1183.69亿),易方达则以宽基和行业主题ETF为主。国泰、南方和华泰柏瑞均有800亿以上的规模,但规模构成特征也不尽相同:国泰主要发力行业主题ETF,南方和华泰柏瑞则以宽基为主。从权益ETF规模的集中度来看,规模前10的公司占据了全市场总规模的81.00%,而前14则达到了90.37%,整体头部效应显著。权益ETF的竞争格局初定,头部机构强者恒强。选取2021Q3权益类ETF规模排名前10的公司,我们对各家的ETF特征做了梳理。
  风险提示:1)本报告基于基金历史数据进行客观分析,不构成投资建议;2)不同的分类方法,或得到不同的结论;3)本篇仅分析历史数据,不代表未来业绩。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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