山西证券-每日点评第199期：北向资金跑步进场，金融板块强势拉升-220120

　　市场回顾： 两市放量收跌， 金融板块逆市领涨
　　今日沪深指冲高后再回落， 截至收盘， 上指跌 0.09%报 3555.06， 深指跌 0.06%报 14198.30。 板块方面， 银行、 非银金融、 家用电器涨幅居前，传媒、 国防军工、 基础化工跌幅居前。 两市成交额为 11289.9 亿元， 较上一交易日增长 5.98%， 较前 5 日均值增长 1.14%。沪股通净买入 78.37 亿元，深股通净买入 47.4 亿元， 北向资金全天净买入 125.76 亿元。
　　市场焦点：
　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布， 2022 年 1 月 20 日贷款市场报价利率（ LPR） 为： 1 年期 LPR 为 3.7%， 较上期下降 10 个基点； 5 年期以上 LPR 为 4.6%， 较上期下降 5 个基点， 也是该期限 LPR 自2020 年 4 月以来首次下降。
　　策略建议： 大盘成长优质标的仍具配置机会
　　今日盘前公布 LPR 调降决定， 再度向市场释放宽松利好， 北向资金开盘后快速入场， 全天大幅净流入超 100 亿元， 在此背景之下， A 股市场仍旧表现低迷， 早盘维持震荡整理走势， 午后在银行、 保险、 券商的轮番拉升之下短暂冲高， 但沪深指整体未能维持涨势， 受新材料、 网游、 文化传媒等概念板块拖累再度回落， 个股涨少跌多， 涨跌比 757:3774， 除金融、消费板块表现相对较优外， 其余板块多收跌。 中小市值个股深度回调， 与大盘蓝筹形成明显分化， 中证 1000 指数跌幅超 2%， 而沪深 300 指数涨幅逼近 1%， 上证 50 指数涨幅超 1.4%。 我们认为， 今日 A 股表现不佳一方面由于 LPR 调降此前已形成市场一致预期， 边际影响有限， 另一方面或受到昨日外盘大幅回调的负面冲击。 宏观经济方面， 今日 LPR 调降基本符合此前市场的一致预期， 再度验证了政策面边际宽松以维稳国内信贷表现的基调与决心， 与此同时， 1 年期、 5 年期 LPR 利率再现非对称下降的主要原因或有两点， 一是房地产市场风险有所缓和， 为 5 年期 LPR 调降提供了一定空间， 但对于地产市场的调控难以完全放松， 即使当前面对较大经济下行压力， 房地产信贷放量也将不再是逆周期调节中刺激经济的主要手段，再度传递了“ 房住不炒” 的决心； 二是， LPR 并非仅仅涉及地产， 近日MLF 的调降使得银行资金成本降低， 进而拥有进一步调整 LPR 的空间，以提振市场信心， 推升社会信贷融资需求回暖。 我们认为， 后续仍将有宽松政策落地， 关键仍在于信贷数据的边际变化。 A 股大势研判方面， 经济下行趋势之下大盘蓝筹标的或逐步迎来结构性机会， 而在宽松环境中， 估值处于相对合理位置的优质成长标的仍具配置价值， 建议持续关注。