国信证券-非银行金融行业首份SPAC观察：示范意义重大，将资本市场改革推向纵深-220119

1. 事项：2021年1月17日，招银国际旗下的AquilaAcquisition向香港交易所主板提交上市申请，有望成为港股首次SPAC类IPO。

2. 国信非银观点：在港交所批准该申请之前，该实体披露的具体数据有限，所以我们还看不到发起人团队具体的持股、权证数量、投入资金规模等信息。

3. 目前，我们只能就具体的条款设计做一番分析观察。

4. 作为港股首次SPAC类的上市申请，AquilaAcquisition系出名门，条款中规中矩，在发起人团队激励和专业投资者利益保护等方面采用了比较通行的做法，具有较强的示范意义。

5. 此外，该SPAC对发起人团队设立了提成权激励，此设定需要经为并购交易而召开的股东特别大会通过。

6. 值得注意的是，AquilaAcquisition注册于开曼群岛，倾向于中国境内的并购目标，那么该实体未来在具体收购过程中或将面临更多的法律及监管审批，具体的操作流程值得关注。

7. 展望未来，港股SPAC机制将是国内大型券商的重大发展机遇。

8. 大型券商的业务种类齐全，在各条业务线都积淀了成熟的团队，通过创设SPAC，不仅可以为国家新经济发展做出贡献，也可以强化综合实力的运用技巧，巩固市场地位。

9. SPAC制度的创新推进，有望成为我国资本市场改革的重要市场力量，与制度改革一道，将资本市场的改革推向纵深。