华泰证券-传媒行业动态点评：微软拟收购动视暴雪，筑基元宇宙-220119

1. 微软拟收购动视暴雪拓展元宇宙布局，关注优质内容资产及元宇宙发展北京时间1月18日晚，据微软官网，微软公司（MSFTUS）将收购知名游戏开发商动视暴雪（ATVIUS），此次交易价值将达687亿美元，成为游戏行业历史上金额最大的收购交易。

2. 据微软公司声明，此次交易将助力公司横跨移动、PC、主机及云端的游戏业务加速增长，同时也将为元宇宙提供建设基石。

3. 全球巨头企业正持续布局元宇宙，精品游戏研发商有望为元宇宙建设提供基石，我们建议关注优质游戏厂商及元宇宙领域投资机会，A股推荐三七互娱、完美世界、吉比特等，以及元宇宙产业链相关标的。

4. 交易采用687亿美元现金收购，完成后微软将成为全球第三大游戏企业据微软官网声明，微软将以每股95美元（较前一交易日收盘价溢价45%，1月17日收盘价65.37美元）对动视暴雪进行现金收购，计划收购包括动视(Activision)、暴雪(Blizzard)和King工作室代表作《魔兽争霸》(Warcraft)、《暗黑破坏神》(Diablo)、《守望先锋》(Overwatch)、《使命召唤》(CallofDuty)和《糖果粉碎传奇》(CandyCrush)，以及通过美国职业联盟(MajorLeague)游戏开展的全球电子竞技活动。

5. 目前交易已经经过微软及动视暴雪董事会同意，据微软预计整个交易将于2023财年完成，完成收购后，微软将成为腾讯（700HK）和索尼（SONYUS）之后以收入排序全球第三大游戏厂商。

6. 从企业办公到游戏娱乐，微软持续推进元宇宙领域布局据微软官网声明，微软CEOSatyaNadella表示“游戏是目前当今所有平台上最具活力和最令人兴奋的娱乐类别，将在元宇宙平台的发展中发挥关键作用。

7. ”；“我们正在对世界级的内容、社区和云进行深度投资，以迎接一个将玩家和创造者放在首位的游戏新时代，并让游戏安全、包容和面向所有人。

8. ”微软于2021年已经宣布将推进企业化的元宇宙建设，在21年11月举办的Ignite大会上，公司发布了面向MR的数字化生产力平台—MeshforMicrosoftTeams，预计于2022年上半年推出测试版，打造更加企业化的元宇宙；同时，微软也提到未来Xbox平台也将加入到元宇宙中。

9. 巨头元宇宙“军备竞赛”加码，关注优质内容资产及元宇宙产业投资机会游戏行业及元宇宙领域大额交易密集发生，据Take-TWO公告，《侠盗猎车手》(GTA)系列游戏制造商Take-TWO（TTWOUS）于2022年1月10日表示将以127亿美元（较前一交易日收盘市值溢价64%）收购知名游戏开发商Zynga（ZNGAUS）。

10. 全球巨头正持续吸纳优质资产加码元宇宙布局，稀缺的精品游戏内容研发商有望扮演元宇宙建设基石的角色，我们建议关注优质游戏厂商，以及元宇宙产业发展下的相关投资机会。

11. 风险提示：行业竞争加剧、行业政策变动、元宇宙相关技术发展瓶颈。