宏源期货-铜锌日报：下游消费转弱，节前铜锌多维持震荡-220119

　　铜
　　继本周国内降息10BP后，央行昨日发声强调货币政策要充足发力、精准发力、前置发力，积极态度有助于提振市场风险偏好。从铜基本面来看，进入1月后，下游季节性消费走弱的表现较明显，本周国内库存及保税区库存均有小幅上行，下游加工行业陆续开始放假，现货交投清淡，弱现实将在春节前压制价格，节前沪铜预计延续在震荡区间运行。
　　锌
　　沪锌昨日震荡，整体仍保持了震荡上行的形态。基本面来看，国内锌冶炼产量恢复偏慢，1月精锌产量预计仍维持在51万吨附近，消费处于季节性淡季，下游加工企业本周起将陆续放假，机构普遍预期1月下游开工将大幅下滑，社库库存小幅上行，季节性累库的趋势将压制节前价格表现。但锌价下方也有支撑，海外产能短期难有复产，全球供应偏紧的现状继续利多价格，节前价格预计延续高位震荡。