侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139840 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 期货研究 > 研报详情

华泰期货-铜日报:累库持续,铜价维持震荡格局-220119

上传日期:2022-01-19 11:42:00  研报作者:陈思捷,师橙,付志文,穆浅若  分享者:rcking   收藏研报

【研究报告内容】


  现货方面:据SMM讯,现货市场升贴水呈现高报低走之势。昨日早市平水铜始报于升水440-450元/吨附近较昨日增幅明显,虽然盘面较此前一日下滑,但高升水令询盘者以驻足观望为主,鲜有成交。持货商试图延续挺价情绪,但随着市场对高升水已无接受度,且受到来自好铜贵冶的拖累,平水铜报价迅速下调至升水360-380元/吨,部分出货意愿较强的持货商甚至下调至升水350元/吨,持货商不愿再度调价。好铜贵冶货源较为充裕,报盘者增多,早市报于升水500元/吨附近后迅速调降至升水460元/吨,持货商为出货,一度下调至升水380元/吨,与平水铜之间难见大量价差。金川大板等品牌货源有限,调降幅度不及贵冶。湿法铜则难觅货源,仅闻少量CMCC、BMK等品牌报价较高,整体报于升水250-300元/吨。
  观点:
  宏观方面,美国经济数据遇冷,1月纽约联储制造业指数从去年12月的31.9降至-0.7,是2020年6月来首次跌至负值和史上第三大环比跌幅,受新订单指数从27.1降至-5的拖累,黄金短线飙升11美元。高通胀冲击原材料,1月NAHB建筑商信指数四个月里首次下滑,未来半年销售预期也降。随着加息预期走强,两年和10年期美债收益率均升至2020年初的疫情前高位,美元指数升至六日新高。目前市场正上调共识预期,即美联储今年不止加息三次,而是至少四次。
  基本面来看,换月第一交易日,盘面小幅下滑,持货商整体延续了挺价情绪,但由于早市报价过高,沪铜升贴水呈现调降之势,市场整体货源稀缺状态不变;广东电解铜换月后升水明显反弹,但下游消费疲弱,华南铜升贴水日内呈高开低走之势。废铜方面,精废价差持续维持至合理区间。进口方面,进口窗口持续关闭,LME0-3维持Back结构,市场交投继续维持低活跃度。
  库存方面,LME及SHFE出现持续累库,分别上涨0.17万吨以及0.32万吨至9.45万吨及1.39万吨。
  整体看来,累库的出现使得铜价上行压力显现,但在通胀高企不下的情况下,目前铜价暂时维持震荡格局。
  策略:
  1.单边:中性2.跨市:内外反套3.跨期:暂缓;4.期权:暂缓
  关注点:
  1.库存拐点2.美债收益率持续走高3.疫情风险加剧
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华泰期货-铜日报:累库持续,铜价维持震荡格局-220119.pdf》及华泰期货相关期货研究研究报告,作者陈思捷,师橙,付志文,穆浅若研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!