方正中期期货-沪铝期货期权日报-220118

　　【行情复盘】1月18日，沪铝主力合约AL2203高开高走，全天震荡有所反弹，报收于21330元/吨，环比上涨0.85%。长江有色A00铝锭现货价格上涨120元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到30元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，2021年四季度末氧化铝成本环比降13.5%全行业盈利盛况维持。下游方面，华东及华南地区大直径棒主流报价仍是两位数水平，部分贸易商对铝基价贴水出货。下游市场铝棒采购积极性不高，市场整体成交一般。铝龙头下游加工企业平均开工率下降0.1个百分点至68.4%，仅板带箔及再生铝样本开工企稳。库存方面，2022年1月17日，SMM统计国内电解铝社会库存72.2万吨，较上周四下降0.2万吨，南海、杭州、巩义、重庆地区，电解铝库存出现拐点开始累库，无锡去库主因到货较少引起。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。目前电解铝产能复产在持续增加，但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产，电解铝供给整体并不宽松。另一方面，临近春节，下游加工企业逐步提前放假，需求端形成较大利空。成本端氧化铝价格小幅反弹，电解铝成本较前期小幅上涨，铝厂盈利水平略有下降。目前盘面在连续走弱后小幅反弹，下游企业节前集中备货逐步接近尾声，建议可少量逢高试空，02合约上方压力位22000，下方支撑位19000。