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交通银行-2022年宏观经济及市场展望:吐故纳新-220118

上传日期:2022-01-18 19:45:10  研报作者:  分享者:notever   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:新冠病毒的传染性将得到明显控制,全球疫情大概率将趋于缓解。近期出现的奥密克戎新毒株比德尔塔变种病毒传染性更强,但似乎毒性更弱。由于疫苗和特效药在全球的普及需要一个过程,疫情局部蔓延、散发的趋势短期仍会持续,但对于疫情的恐慌情绪将明显下降,预期2022年大部分国家和地区可能会逐步放开疫情管控。”

1. 全球经济:疫退胀消疫苗接种加快与特效药上市,全球疫情将可能逐步消退。

2. 目前大部分发达经济体的疫苗接种率已达70%以上,新兴经济体也已普遍达到40%左右;国内外知名药企已加快研发新冠特效药,并陆续开展临床试验,预计2022年将大规模投产。

3. 在有效疫苗和口服特效药的共同防护下,新冠病毒的传染性将得到明显控制,全球疫情大概率将趋于缓解。

4. 近期出现的奥密克戎新毒株比德尔塔变种病毒传染性更强,但似乎毒性更弱。

5. 由于疫苗和特效药在全球的普及需要一个过程,疫情局部蔓延、散发的趋势短期仍会持续,但对于疫情的恐慌情绪将明显下降,预期2022年大部分国家和地区可能会逐步放开疫情管控措施,将有利于人员和货物的正常流通及全球供应链的修复。

6. 发达经济体宽松货币政策将稳步退出。

7. 一方面,美联储宽松政策加速退出。

8. 美联储2021年11月议息会议正式启动Taper,12月议息会议加速Taper并放弃“暂时性通胀说”。

9. 预计到2022年3月量化宽松将结束。

10. 在Taper结束之后,美联储可能适时启动加息进程,2022年内可能加息3次。

11. 具体是否加息以及何时加息,届时将视美国的通胀和就业情况而定。

12. 另一方面,欧央行暂时不会退出宽松政策,但也难以加码。

13. 尽管当前欧元区通胀水平仍在高位,但如果增长势头不急剧放大,并不会对欧央行的货币政策构成太大压力。

14. 欧洲央行依旧没放弃“暂时性通胀说”,欧洲央行行长拉加德表示,因为不确定性因素太多,倾向不做长期承诺,并重申2022年升息的可能性不大。

15. 不过她也指出,一旦升息条件获得满足,也会毫不犹豫采取行动。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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