中信建投-电气设备行业-2021年中国电动车市场总结：供给与需求双轮驱动，消费属性凸显创造高增量-220117

1. 2021年中国新能源车累计产量354.5万辆，同比增长170%，销量352.1万辆，同比增长165%；2021年累计新能源乘用车销量331.2万辆，同比181%，渗透率16%，较2020年同期提升10pcts，渗透率提升明显，具体来看：1）销量上，2021年上新车型销量87万辆，占比29%，优质车型涌现驱动销量高增；2）增速上，除Q1外，Q2-Q4均实现环比30%-40%的增长；3）销售结构上，得益于新车上市和级别下沉，2021年A级车占比显著提升4pcts至29%，B/C级车增速低于A级车。

2. 2021年12月国内新能源车产量51.8万辆，同比增长120%，环比增长7%，销量53.1万辆，同比增长114%，环比增长11%；2021年12月国内新能源乘用车产量48.6万辆，环比12%，销量（含出口）50.5万辆，环比+18%，渗透率提升至21%，环比+1pct，12月国内新能源车净新增销量达7.6万辆（剔除负值），具体来看：1）分级别看，A00+A0级车销量受到五菱宏光MINI、奔奔及欧拉黑猫销量环比增长带动，占比环比+2pct至40%；B级车受到特斯拉MY销量环比增长带动，占比环比+1pct至32%；2）分企业看，比亚迪12月销量9.3万辆，环比净增0.3万辆，市占率达18%，保持车企销冠，其中比亚迪秦DM-i销量1.7万，环比略降，秦EV销量0.7万，环比-0.3万，海豚销量1.0万，环比+0.1万，宋DM销量1.5万，环比略增，元EV销量0.9万，环比+0.2万，贡献主要销售增量；蔚来、理想和小鹏12月销量分别为1.1、1.4和1.6万辆，环比稳定，合计市占率为8%，环比-1.3pcts；特斯拉12月批售7.1万辆，出口245辆，特斯拉本月批售环比大幅增长1.8万。

3. 3）分车型看，五菱宏光MINI月销5.6万辆，环比+1.0万辆，单车市占率维持11%，继续位居榜首；特斯拉MY随着铁锂版上市交付以及产能持续爬坡，月销量达4.1万辆，环比+1.4万辆，单车市占率从6%提升至8%；M3以3.0万辆位居第三，单车市占率维持6%。

4. BYD秦DMI、宋DM和理想One位居4-6名，市占率为3.4%、3.0%、2.8%；前10款车型市占率达到42.5%。

5. 投资建议行业需求持续旺盛，存量订单饱满待交付，电池1月排产环比继续+1.5GWh，预计1月新能源车批售42万辆，其中乘用车41万辆，环比-18%。

6. 电池及中游锂电材料需求放量，推荐各环节龙头企业亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、华友钴业、中伟股份、芳源股份、科达利、天赐材料、星源材质、新宙邦等。

7. 风险提示新能源汽车产销不达预期，原材料价格持续高位，全球疫情加重。