万联证券-传媒行业快评报告：新产业新业态新模式涌现，数字经济助推元宇宙框架构建-220117

1. 行业核心观点：国务院于1月12日印发了《“十四五”数字经济发展规划》（简称《规划》）。

2. 规划指出2020年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重达到7.8%，欲将在2025年达到10%，数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力，政府从“优化升级数字基础设施、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化”等八个方面全面推进数字经济健康发展。

3. 我们认为在大力推动数字经济发展的情景下，各行业逐步实现新业态新模式的转变，共同融合打造智慧共享的新型数字生活，《规划》强调了虚拟现实技术的发展，有望助推‘元宇宙’概念框架的搭建。

4. 投资要点：线上需求持续扩增，数字经济助力新产业新业态新模式产生。

5. 由于疫情反复，线上需求持续增加，数字技术自主创新能力显著提升，数字化产品和服务供给质量大幅提高，产业核心竞争力明显增强，在部分领域形成全球领先优势。

6. 新产业新业态新模式持续涌现、广泛普及，对实体经济提质增效的带动作用显著增强。

7. 例如以数字化推动文化和旅游融合发展，加速优秀文化和旅游资源的数字化转化和开发，线上演播、沉浸式体验成为发展方向，同时在线学习、网络购物等生产生活新方式加速推广，互联网平台日益壮大，随着AR/VR等虚拟现实技术的进步，线上生态将被逐渐充实，推动线上线下相结合的创新协同。

8. 数字经济多方面促进‘元宇宙’框架构建。

9. 立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，并探索发展跨越物理边界的“虚拟”产业园区和产业集群，加快产业资源虚拟化集聚、平台化运营和网络化协同，构建虚实结合的产业数字化新生态，创新发展“云生活”服务，深化人工智能、虚拟现实、8K高清视频等技术的融合，拓展社交、购物、娱乐、展览等领域的应用。

10. 从产业、技术、应用等多方位全面促进‘元宇宙’虚拟现实概念的搭建，加速商业化进程，突破虚拟与现实的屏障，共同助力整个数字经济产业持续发展。

11. 投资建议：1.游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受元宇宙概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点。

12. 2.视频：新兴技术助力直播、视频行业加速发展，可关注长、短视频个股。

13. 3.广告营销：电商行业繁荣将带动数字营销板块增长，可关注数字营销相关个股。

14. 风险因素：监管政策趋严、AR/VR发展不及预期、5G基站落地不及预期。