广发证券-传媒行业：《上海市盲盒经营活动合规指引》发布；《PUBGM》《王者荣耀》登顶21年全球手游收入榜-220116

1. 盲盒潮玩：1月14日上海市场监督管理局发布《上海市盲盒经营活动合规指引》，明令禁止的商品如药品、特殊食品等不得以盲盒形式销售。

2. 价格应与产品价值相符，不得超过200元。

3. 不得向8岁以下未成年人销售盲盒。

4. 此次法规和2021年12月15日征求意见稿中框架基本一致，肯定了潮玩以盲盒销售的商业模式。

5. 未来随着其他区域相关法规落地，或进一步提升盲盒销售的规范性，有利于行业健康可持续发展。

6. 拨菜：1月14日，澳门特区行政会公布，完成讨论《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运拨菜经营法律制度〉》法律草案。

7. 法案包括九条，主要涉及：（1）修改经营娱乐场幸运拨菜的批给数量及批给期限。

8. （2）加强资格审查和监管机制。

9. （3）调升承批公司的资本金额。

10. 此次新拨菜修订法案在维护国家及澳门特区安全的前提下进行，以促进澳门经济适度多元及可持续发展。

11. 本次修订案基本未超过21年9月公布的《新拨菜法》咨询文本监管力度，市场对此已有预期。

12. 游戏：Sensortower公布21年全球收入超10亿的8款手游：腾讯《PUBGM》28亿美元、《王者荣耀》28亿美元、米哈游《原神》18亿美元、《Roblox》13亿美元、《CoinMaster》13亿美元、《PokemonGo》12亿美元、《CandyCrush》12亿美元、《FreeFrie》11亿美元。

13. 2018/2019/2020分别有3/3/5款。

14. 全球手游行业在优质内容和持续运营驱动下向上增长，GooglePlay+iOS手游内购收入将达896亿美元YOY+12.6%。

15. 投资建议：（1）游戏板块政策监管基本落地，行业进入平稳期。

16. 建议密切关注版号落地进展、新产品周期以及出海情况。

17. 关注腾讯控股、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司等。

18. （2）关注龙头股价值回归。

19. 分众传媒处于历史较低位置，后续经济企稳后的国内广告市场以及出海均有增量空间。

20. 另外，推荐芒果超媒、国联股份、泡泡玛特等。

21. （3）互联网平台公司重点关注腾讯控股、美团、快手、哔哩哔哩、百度集团（H）、心动公司、腾讯音乐、知乎、值得买等。

22. （4）元宇宙相关概念股继续发酵，当前看仍处于发展初期，长期看建议关注从基础设施及硬件设备到软件及引擎工具再到具体应用及内容等产业链各环节的变化：技术及平台方面，百度、网易、阿里、腾讯等持续布局；NFT领域关注视觉中国等；虚拟人领域，未来将持续在更多场景落地，关注芒果超媒、蓝色光标等相应产品商业化情况。

23. 冬奥会临近，虚拟人以及虚拟技术（全息/AR/虚拟场景搭建等）短期将持续有催化，关注相关标的。

24. 风险提示：板块系统性风险、政策监管超预期、游戏公司技术风险。