民生证券-建材行业周报：短期关注去年业绩预期，继续看好C端表现-220116

1. 本周重点变化：①东方雨虹发布业绩快报，2021年归母净利41.85亿元，同增23.5%。

2. ②科顺股份、中国巨石、山东玻纤发布业绩预告。

3. ③融创中国按照每股10港元的价格配售4.52亿股配售股份，折价幅度为15.3%。

4. ④1月10日国常会提出，加快推进围绕粮食能源安全、先进制造业、基础设施、保障性住房等领域建设，对条件具备的项目尤其是重大水利项目简化手续抓紧实施。

5. ⑤21年12月出口同比增速达20.9%，消费电子是出口的最大拉动项。

6. ⑥本周电子纱主流报价下调至5.5元/米。

7. 周行情归因：宏观政策对地产行业的指引与2021年业绩表现引起板块波动。

8. 核心观点：（1）：持续提示高度重视基建链，逆周期推荐水泥、管网建设、减水剂、防水。

9. 专项债项目落地“早”“准”“快”，基建投资有望发挥“抓手”作用，有效对冲Q1的下行压力；其中，中央经济工作会议提出“管道陈旧失修”，“十四五”期间有望重抓，叠加近期燃气泄漏带来安全事故负面影响较大，管网建设涉及安全，更新、维护的必要性大幅提升。

10. （2）坚定看好ToC零售模式，地产景气下行，重新重视高质量经营与商业模式差异，另一方面，精装房边际趋弱，刚需房受影响偏小，零售环境相对改善。

11. （3）地产链政策底明确，边际宽松持续，从落地角度，融资端改善优先促进竣工交房，玻璃、五金、涂料、管材、石膏板、屋内防水需求上半年有望回暖。

12. （4）新型材料贯穿全年：建材龙头加速研发推广新型材料。

13. 例如风电叶片的碳玻复合材料、UTG玻璃（折叠手机应用）、药用玻璃、风电灌浆、光伏玻璃等。

14. 建议重点关注新型材料应用，未来收益贡献有望稳步提升，平滑地产/基建周期性，同时有利获取排放指标。

15. 重点标的：①市政&农村管网建设关注【中国联塑】，成长+周期关注【苏博特】，逆周期+低估值组合，弹性关注【华新水泥】【上峰水泥】，稳健+绿电关注【海螺水泥】。

16. ②持续看好C端表现，核心关注【伟星新材】，高质量盈利，同心圆战略提速，重点关注C+小B的【蒙娜丽莎】【兔宝宝】。

17. ③地产链看好消费建材估值企稳，核心标的包括【伟星新材】【东方雨虹】【坚朗五金】，重点标的包括【北新建材】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【三棵树】。

18. ④新型材料关注【凯盛科技】（UTG）、【苏博特】（风电灌浆料等）、豪美新材（汽车轻量化）、【山东药玻】（中硼硅管制瓶）、【旗滨集团】（电子/光伏/药用玻璃）、赛特新材、再升科技、鲁阳节能、【南玻A】（电子/光伏玻璃）、【洛阳玻璃】（光伏玻璃）。

19. ⑤出口链关注【共创草坪】【长海股份】【中国巨石】。

20. 风险提示：政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。

21. 重点公司盈利预测、估值与评级。