国信证券-社会服务双周报第23期：疫情散发扰动春节出行，预制菜主题火爆-220117

　　行情回顾：题材投资情绪活跃，板块跑输大盘0.22pct
　　01.03-01.14，中信消费者服务板块跑输沪深300指数0.22pct。国信社服板块涨幅居前的股票为金陵饭店（39%）、西安饮食（29%）、云南旅游、全聚德、曲江文旅、九毛九、华天酒店、岭南控股、众信旅游、凯撒旅业；跌幅居前的股票为呷哺呷哺、奈雪的茶、中国中免、华住集团-S、天目湖、海伦司、锦江酒店、科德教育、百胜中国-S、首旅酒店。
　　预制菜蓬勃兴起，春节来临带来投资情绪升温，A股“预制菜”相关标的主要是同庆楼、广州酒家，同时也涉及西安饮食、金陵饭店、华天酒店、全聚德等，港股主要标的系海底捞（蜀海布局为主）/颐海国际、百胜中国-S、呷哺呷哺等，九毛九C端客户的成品菜相对较少。
　　行业动态:北京加强进返京政策，中免发布2021年业绩预增公告
　　2021年海口海关监管离岛免税销售额达495亿元同增80%；北京：对出现病例的所在市落实停航、停售、暂停进返京政策；海鲜餐厅七欣天拟港交所主板上市；中国中免2021年归母业绩同比增长约54%至66%；奈雪的茶同店收入已基本回归至去年同期销售水平。
　　沪深港通：A股酒店与港股核心标的均获边际增持
　　A股核心标的：中国中免、宋城演艺遭减持。报告期内（01.03-01.14），中国中免持股比10.3%/-0.3pct，宋城演艺7.5%/-0.8pct，首旅酒店5.9%/+0.1pct，锦江酒店5.2%/+0.3pct。港股核心标的：核心标的均获增持。报告期内（同上），九毛九33.3%/+3.8pct，海底捞17.0%/+0.1pct，呷哺呷哺15.1%/+0.9pct，奈雪的茶8.4%/+1.0pct，海伦司7.6%/+1.3pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等。
　　投资建议:跟踪疫情与复苏，兼顾中线成长
　　维持板块“超配”评级。2022年我们建议从复苏的相对确定性和中线逻辑变化两个维度进行选股：立足2022年上半年（未来3-6个月），基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期，我们在中线逻辑变化基础上，略侧重复苏逻辑，兼顾业绩、估值、题材等，优选锦江酒店、首旅酒店、海伦司、中国中免、科锐国际、九毛九、华住集团-s、百胜中国、宋城演艺、天目湖、中青旅等。立足未来1-3年时间维度，我们建议继续立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、华住集团-S、科锐国际、九毛九、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、广州酒家、奈雪的茶等。