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兴业证券-银行业周报:票据迎新规,业绩快报持续超预期-220116

上传日期:2022-01-17 12:45:35  研报作者:陈绍兴,王尘  分享者:papostai   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:前的预期。央行、银保监会联合发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》,主要的变化包括:银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%,保证金余额不得超过该承兑人吸收存款规模的10%。期限上,商业汇票的付款期限自出票日起至到期日止,最长不得超过6个。”

1. 投资要点本周银行板块整体#下跌1.02%,跑赢沪深300指数0.96个百分点,表现居前的为:常熟银行(7.62%)、成都银行(6.95%)、苏农银行(5.13%)。

2. 本周,上市银行2021年度业绩快报继续披露。

3. 从已披露的样本来看,总体上,全年营收、利润在前三季度的基础上继续提升,资产质量总体延续改善趋势,不良率下降,拨备提升,业绩增速总体超出市场此前的预期。

4. 央行、银保监会联合发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》,主要的变化包括:银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%,保证金余额不得超过该承兑人吸收存款规模的10%。

5. 期限上,商业汇票的付款期限自出票日起至到期日止,最长不得超过6个月。

6. 投资建议:目前银行业(中信)整体0.64xPB/5.4xPE左右的估值处于历史底部,稳增长政策积极推进落地,货币政策+财政政策托底下,我们继续积极看好当前银行板块估值修复行情,个股层面,(1)坚定长期看好行业龙头的战略/业务领先、基本面优秀的银行,包括招商银行、宁波银行、平安银行;(2)重点关注区域优势显著、具备再融资需求、业务特色鲜明的银行,推荐成都银行、杭州银行、南京银行、江苏银行、常熟银行、邮储银行。

7. 要闻回顾:国常会:把稳增长放在更加突出的位置,扩大有效投资;央行:发布《2021年12月金融统计数据报告》;央行:12月社融规模增量为2.37万亿元,同比增加7,206亿元;央行、银保监会:《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》公开征求意见;银保监会:发布《银行保险机构关联交易管理办法》;招商银行、平安银行、常熟银行等多家银行发布2021年度业绩快报;青岛银行披露配股发行结果;浙商银行董事长辞任。

8. 资金价格:本周人民币兑美元汇率升至6.34,央行公开市场操作净投放100亿元。

9. 10年期国债收益率下行至2.79%,10年期企业债(AAA)到期收益率上行至3.72%。

10. 地方政府债利差走阔,城投债信用利差收窄。

11. 理财产品:上周理财产品发行总量548款,到期总数531款,净发行17款。

12. 相较于前一周,6个月和9个月理财产品预期收益率有所下降,其中6个月理财产品预期收益率跌幅最大,为-26.3bps。

13. 同业存单:本周1/3/6月同业存单利率分别为2.42%/2.63%/2.76%。

14. 本周发行同业存单569款,融资3,332亿元,截至2022年01月14日,存量同业存单16,706款,共计139,300亿元。

15. 风险提示:银行资产质量超预期恶化,监管政策超预期变化。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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