东方证券-有色钢铁行业周策略-2022年第2周-：乘联会上调销量预期，新能源金属景气持续-220116

1. 核心观点宏观：美国加息预期提前，我国制造业指数连续两月回升。

2. 近日，美联储布拉德表示为了应对通胀，预计最快将于三月加息、并随后启动缩表。

3. 同时美联储会议指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，有必要提前提高联邦基金利率，缩表速度可快于上一个周期。

4. 国内：中国12月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比11月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升.钢铁：发运淡季矿价反弹，供给受限下吨钢利润维持高位。

5. 本周螺纹钢产量环比小幅上升1.38%，消耗量环比明显上升1.84%。

6. 本周钢企复产继续，根据Mysteel数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为70.3%，环比明显上升2.34PCT，但钢铁企业复产速度仍然受到了冬奥会预期限制。

7. 部分地区钢企复产较慢。

8. 新能源金属：电动车景气锂镍续涨，建议关注板块后续反弹机会。

9. 锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为26.75万元/吨，环比大幅上升10.31%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为32.6万元/吨，环比明显上升7.95%。

10. 本周MB标准级钴环比小幅上升1.26%，四氧化三钴环比微幅上升0.50%，镍方面，本周LME镍现货结算价格为22200美元/吨，环比明显上升7.12%。

11. 工业金属：需求淡季抵消海外供给冲击，看好后续冶炼利润持续回升。

12. 本周铜冶炼厂TC/RC环比明显上升2.10%，全球精炼铜产量、原生精炼铜9月产量环比小幅下降，电解铝11月开工率维持高位为88%，环比小幅下降0.79PCT；库存方面，LME铜库存环比明显上升，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比明显上升2.96%，LME铝现价环比微幅下降0.18%；盈利方面，本周新疆、云南电解铝盈利环比上升，山东、内蒙电解铝盈利环比下降。

13. 金：美国12月CPI同比上行7%，黄金小幅上涨。

14. 本周COMEX金价环比小幅上升1.47%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降5.50%；本周美国10年期国债收益率为1.78%，环比微幅上升0.34PCT。

15. 投资建议与投资标的钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

16. 新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

17. 铜：建议关注受益于冶炼加工费及硫酸价格上涨的紫金矿业(601899，未评级)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

18. 铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，以及高端铝材企业(南山铝业(600219，未评级)、华峰铝业(601702，买入)。

19. 金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，未评级)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

20. 风险提示宏观经济增速放缓；原材料价格波动。