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东吴证券-中科创达-300496-年报预告点评:智能化景气度持续向上,全年业绩快速稳步增长-220114

上传日期:2022-01-14 21:51:00  研报作者:侯宾  分享者:lww1880   收藏研报

【研究报告内容】


  中科创达(300496)
  事件:2022年1月13日,中科创达发布2021年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为6.4-6.8亿元,同比增长44.32%-53.34%,扣非后归母净利润同比增长56.04%-66.97%,业绩超出我们预期。
  Q4营收创新高,全年业绩高速稳健增长:中科创达作为全球领先的操作系统软件厂商,深耕智能操作系统领域,目前已经形成围绕智能操作系统技术持续研发、领先技术和生态壁垒,同时在智能化产业的浪潮下,智能网联汽车业务及智能物联网业务均实现快速增长。根据中科创达2021年全年业绩预告,2021全年预计实现营业收入超过40亿元,较2020年同比增长超过50%,其中Q4预计实现营业收入超过13亿元,较2020年同比增长接近60%,单季度环比增长超过35%,创单季度营收新高。
  技术优势显著,智能物联网及智能网联车业务持续突破:中科创达基于智能操作系统技术方面的领先性及操作系统技术厂商的垂直整合能力,不断巩固技术级产业链优势;首先在智能网联汽车领域,形成智能座舱、智能驾驶等综合产品和技术布局,在CES2022展会上,发布具有高通SA8295硬件平台的全新智能座舱解决方案。中科创达全资子公司Rightware发布一体化汽车HMI工具链KanziOne,助力打造智能座舱全新体验,同时成立智能驾驶平台公司,定位自动驾驶域控制器和新一代CCU;我们认为,基于核心技术及丰厚经验,中科创达具备从座舱到自动驾驶的技术优势和生态优势,未来业绩增长可期。其次智能物联网业务方面,依托操作系统技术和本地化服务能力,为OEM/ODM、企业级以及开发者客户提供一站式解决方案,当前智能物联网产品已经广泛应用于机器人、智能相机、AR/VR眼镜、可穿戴设备、智能音箱、智能零售、智慧工业等诸多领域,我们预计随着物联网产业的稳步推进,中科创达紧抓产业浪潮,业绩动力十足。
  盈利预测与投资评级:随着物联网及汽车智能化景气度的持续提升,我们将公司2021年归母净利润预测从6.23/8.43/11.09亿元提升至6.43/9.24/12.19亿元,对应2021-2023年EPS预测从1.47/1.98/2.61元提升至1.51/2.17/2.87元,当前市值对应的PE估值为99/69/52倍。考虑到中科创达大力推进智能网联车及智能物联网业务,维持“买入”评级。
  风险提示:智能汽车产业进度不及预期;智能网联产业进度不及预期;公司产品技术迭代不及预期;行业竞争加剧风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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