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中银国际期货-烯烃产业周报:趋势延续-220114

上传日期:2022-01-14 21:34:00  研报作者:谷霄  分享者:laiwenwei   收藏研报

【研究报告内容】


  1.逻辑分析与行情前瞻
  甲醇
  从估值看,甲醇制烯烃利润低位下行,甲醇华东进口利润略降。综合估值水平略偏高。 从供需看, 国内甲醇开工率 70.85%,环比变化不大;进口方面,预计一周到港量约 23 万吨,属偏高水平。下游主要需求 MTO 开工率环比上升至 82%,带动总需求提升。 港口库存环比下降约 3.65 万吨, 去库主要由于港口船货卸货进度变化。 综合看甲醇供需边际变化中等偏强。
  塑料
  从估值看,进口利润偏低, 线性与低压膜价差水平中等。综合估值水平偏低位。 从供需看,预计一周检修损失量约 1.7 万吨,国产供应环比提升; 农膜需求除西北地区开工上升以外,其他地区皆下行,总需求一般。 库存方面, 聚乙烯社会库存环比未变,但港口库存降幅趋缓;下游原料库存提升, 而成品库存下降。 总库存处于中等偏低水平。 综合看供需边际变化中等。
  聚丙烯
  从估值看,丙烯聚合利润偏低, 拉丝与共聚价差位置中等, 综合估值偏低位。 从供需看,预计一周检修损失量 5.5 万吨,国产供应环比提升;需求端塑编开工下行, BOPP 开工环比未变。 库存方面,聚丙烯中游库存环比上升, 下游原料和成品库存皆有所提升,库存总体处偏高位置。 综合看供需边际变化向下。
  2.操作建议
  L2205 合约择机多配,目标位 9000 元/吨-9500 元/吨。
  3.风险提示
  关注原料端价格下行风险, 或引起化工品新一轮下行趋势。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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