国盛证券-盛视早参-220114

　　风险释放后 情绪终将回归
　　元旦过后，市场风云突变，沪指8个交易日下跌2.32%，指数跌幅看似不多，个股却是大面积下跌，据通达信数据显示，两市4432支交易个股中，负收益个股比率超50%。锂电、半导体、医疗、电力、白酒等前期热门赛道更是大幅下跌，无一幸免。纠期原因，周期的轮动为底层因素。赛道个股本身涨幅巨大，以半导体指数为例，从2019年年初至今，涨幅为334.48%（含近期回撤）,3年超3倍。而利润方面，2019年年报综合利润378.11亿，2021年三季报为500.75亿元，行业虽有高增长，但显然利润增长远远不及股价涨幅。其次为美国经济伴随着近40年高位通胀，或提前进入加息周期，当前市场2022主流预期为“经济增速下行+流动性适当宽松”，但如若美联储进入加息周期，国内流动性终究会受影响，而流动性的变动影响最大的板块为成长股赛道。技术形态上，指数已击穿60日线支撑，重心进一步向年线3540一带逼近，预期年线位置将是中期重要支撑位。
　　资金方面：2022年1月13日，央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。当日100亿元逆回购到期，因此单日实现零投放零回笼。央行发布12月份流动性据，M2、社融整体符合预期，新增贷款略低于预期，市场流动性整体以稳字头；1月13日，北向资金净卖出5.85亿元，其中沪股通净买入14.54亿，深股通净卖出20.40亿，北向资金卖出力度并不大，但内部出现了明显的分化；截止1月12日，两市两融余额为17058亿，两融资金并未随市场下探而大幅减仓，融资杠杆资金整体保持比较平稳状态。
　　资讯方面：1、美国7%的通胀率创39年新高。2021年消费者价格指数上涨7%，为1982年以来在最大12个月涨幅，炙热的通胀为美联储最早3月开始加息创造了条件；2、消费税传言卷土重来带崩白酒，贵州茅台、泸州老窖等相关人士答复称，公司目前没有接到相关消息。
　　操作策略：指数已击穿60日线支撑，重心进一步向年线3540一带逼近，后期年线将作为重要支撑位。从机构调仓周期看，年后几个交易日较难完成持仓结构大幅变动，后期仍有较大分歧，风口切换的当下最难操作。但因快速回撤，短期风险经过释放后，在经济数据、流动性数据、政策导向等并未出现大幅利空情况下，市场情绪终将回归，因些建议此时在年线附近可适当考虑低吸。疫情流串下，部分倡导就地过年，“预制菜”风口或持续，同时，元宇宙、氢能源前期涌入较多资金且题材具备想像空间，可继续跟踪。
　　（吴广文，执业证书编号S0680615080001）