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国盛证券-盛视早参-220114

上传日期:2022-01-14 18:15:00  研报作者:财富管理部投顾业务  分享者:guangge4036   收藏研报

【研究报告内容】


  风险释放后 情绪终将回归
  元旦过后,市场风云突变,沪指8个交易日下跌2.32%,指数跌幅看似不多,个股却是大面积下跌,据通达信数据显示,两市4432支交易个股中,负收益个股比率超50%。锂电、半导体、医疗、电力、白酒等前期热门赛道更是大幅下跌,无一幸免。纠期原因,周期的轮动为底层因素。赛道个股本身涨幅巨大,以半导体指数为例,从2019年年初至今,涨幅为334.48%(含近期回撤),3年超3倍。而利润方面,2019年年报综合利润378.11亿,2021年三季报为500.75亿元,行业虽有高增长,但显然利润增长远远不及股价涨幅。其次为美国经济伴随着近40年高位通胀,或提前进入加息周期,当前市场2022主流预期为“经济增速下行+流动性适当宽松”,但如若美联储进入加息周期,国内流动性终究会受影响,而流动性的变动影响最大的板块为成长股赛道。技术形态上,指数已击穿60日线支撑,重心进一步向年线3540一带逼近,预期年线位置将是中期重要支撑位。
  资金方面:2022年1月13日,央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,中标利率为2.20%。当日100亿元逆回购到期,因此单日实现零投放零回笼。央行发布12月份流动性据,M2、社融整体符合预期,新增贷款略低于预期,市场流动性整体以稳字头;1月13日,北向资金净卖出5.85亿元,其中沪股通净买入14.54亿,深股通净卖出20.40亿,北向资金卖出力度并不大,但内部出现了明显的分化;截止1月12日,两市两融余额为17058亿,两融资金并未随市场下探而大幅减仓,融资杠杆资金整体保持比较平稳状态。
  资讯方面:1、美国7%的通胀率创39年新高。2021年消费者价格指数上涨7%,为1982年以来在最大12个月涨幅,炙热的通胀为美联储最早3月开始加息创造了条件;2、消费税传言卷土重来带崩白酒,贵州茅台、泸州老窖等相关人士答复称,公司目前没有接到相关消息。
  操作策略:指数已击穿60日线支撑,重心进一步向年线3540一带逼近,后期年线将作为重要支撑位。从机构调仓周期看,年后几个交易日较难完成持仓结构大幅变动,后期仍有较大分歧,风口切换的当下最难操作。但因快速回撤,短期风险经过释放后,在经济数据、流动性数据、政策导向等并未出现大幅利空情况下,市场情绪终将回归,因些建议此时在年线附近可适当考虑低吸。疫情流串下,部分倡导就地过年,“预制菜”风口或持续,同时,元宇宙、氢能源前期涌入较多资金且题材具备想像空间,可继续跟踪。
  (吴广文,执业证书编号S0680615080001)
 报告详细内容请查阅原报告附件
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