浙商证券-奥特维-688516-奥特维点评：业绩高增长、订单充沛；期待光伏、半导体、锂电设备多点开花-220113

　　奥特维(688516)
　　投资要点
　　公告2021年业绩预告：同比增长110%–120%；平台化布局，预计在手订单超40亿元
　　1）归母净利润：预计2021年为3.3至3.4亿元，同比增加110%-120%。单看2021年Q4季度，归母净利润预计为0.99-1.14亿元，同比增长15%-33%，环比Q3变化16%至34%。
　　2）扣非后归母净利润：预计2021年为3至3.2亿元，同比增加120%-134%。单看2021年Q4季度，扣非净利润预计为0.95-1.15亿元，同比增长22%至47%，环比Q3增长22%-47%。
　　3）非经常性损益：预计2021年约为0.22-0.27亿元，判断主要为政府补助。
　　4）在手订单：截止2021年三季度末，公司在手订单达36.25亿元（含税），同比增长55%。叠加2021年Q4公司公告的晶科、正泰、宇泽、蜂巢、华晟订单，预计在手订单超40亿元。短期：受益于光伏行业多重技术变革，设备迭代加速（仅1.5-2年）。公司为串焊机70%市占率龙头，充分受益。同时，公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机6倍，打开业绩成长空间。中长期：公司平台化布局，打开业绩第二成长曲线。公司半导体键合机设备进展顺利，已收获首批订单，有望在未来2-3年接力光伏设备放量。锂电设备订单提速，覆盖核心优质客户。
　　公司为组件串焊设备龙头；期待公司光伏、半导体、锂电设备多点开花
　　1）组件串焊机：迎“大尺寸+多主栅+多分片”多技术迭代趋势，组件设备更新迭代周期加速。公司为组件串焊机设备龙头，市占率达70%，受益技术迭代，获华晟HJT组件设备订单。
　　2）光伏长晶炉：单晶炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。公司收购松瓷机电、生产1600及以上直拉式单晶炉、已获1.71亿订单（含税），打开公司光伏第二成长曲线。
　　3）半导体设备：公司为铝线键合机国产替代首家企业，已发国内多家封测厂验证，获无锡德力芯首批订单。未来向金、铜线键合机、及上游半导体设备延伸，打开半导体业务成长第二极。
　　4）锂电设备：公司布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户。2021上半年锂电订单达2020全年水平，业绩有望提速。拟定增投资5000万加码叠片机等电芯制造设备。
　　投资建议：看好公司光伏、半导体、锂电设备领域未来5年业绩接力放量
　　上调公司2021-2023年归母净利润至3.3/4.7/6.1亿元，同比增长113%/41%/31%，对应PE为56/40/30倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。