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华金证券-平安银行-000001-业绩快报:2021归母净利润同比+25.6%-220113

上传日期:2022-01-13 21:44:00  研报作者:崔晓雁  分享者:a65210   收藏研报

【研究报告内容】


  平安银行(000001)
  投资要点
  事件: 公司披露业绩快报, 2021 年营收 1693.83 亿元、 同比+10.3%, 归母净利润363.36 亿元、 同比+25.6%, 归母净利润相当于我们此前预测的 102.7%, 基本符合预期。 加权平均 ROE 10.85%、 同比+1.27pct。
  业绩归因: 根据公司公告,业绩增长主要是因为: 1)资产扩张速度快于负债: 2021年末发放贷款及垫款 3.06 万亿元、 同比增长 14.9%, 吸收存款 2.96 万亿元、 同比+10.8%; 2)资产质量改善:不良贷款率 1.02%、同比-0.16pct,拨备覆盖率288.42%、同比大幅上升 87.02pct。
  资产质量改善,零售&对公业务稳健增长: 根据公司公告, 公司 Q421 不良贷款率环比下降 0.06pct、拨备覆盖率环比+28.89pct,资产质量持续改善。公司近年来零售转型成效已现, 1-3Q21 非息收入占比已达 29.58%,预计全年大概率可突破 30%;1-3Q21 零售客户已达 1.16 亿户, 全年有望突破 1.2 亿户; 1-3Q21 零售客户 AUM3.05 万亿, 如 Q421 可保持前三季度增速,则全年有望突破 3.2 万亿。 公司亦坚持对公业务持续做精做强,如对公营收保持前三季度增速, 全年有望达 340 亿元。
  投资建议: 根据公司业绩快报,我们调减了公司信用减值损失,并基于此上调公司2021-2023 盈利预测至 365.99、 473.65、 531.20 亿元, 上调幅度 3%、 7%、 2%,维持买入-B 评级。
  风险提示: 宏观经济下行导致资产质量恶化、行业竞争加剧、政策变化等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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