中信期货-农产品日报：原油走强叠加天气扰动，油脂强势上行-220113

1. 【本周推荐策略】：生猪前期空单持有，谨慎可逐步减仓。

2. 【信息】：（1）油脂：根据国家粮油信息中心1月12日监测显示：阿根廷豆油(2月船期)C&F价格1380美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨；阿根廷豆油(4月船期)C&F价格1330美元/吨，与上个交易日相比持平。

3. 加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(2月船期）C&F价格1700美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(4月船期)C&F价格1695元/吨，与上个交易日相比持平。

4. （2）蛋白粕：最新美国农业部公布1月供需报告整体偏多。

5. 美豆期末库存高于市场预估，全球大豆期末库存低于市场预估，南美大豆减产预估合计８００万吨。

6. （一）其中对美豆2021/22年度下调面积、上调单产、产量、期末库存。

7. 出口和压榨保持不变。

8. 具体看，美国2021/22年度大豆年末库存预估为3.5亿蒲（市场预估3.48，12月为3.4），出口量预估20.5亿蒲（市场预估，12月为20.5），产量预估44.35亿蒲（12月为44.25）；大豆收割面积8630万英亩（12月8640），单产51.4（12月为51.２）。

9. （二）对全球大豆2021/22年度库存下调至9520万吨（市场预估9993，12月为1.02亿吨）；产量下修至3.7256亿吨（12月为3.817；上年度3.6623）。

10. （三）阿根廷2021/22年度大豆产量预估4650万吨（12月4950）巴西1.39亿吨（12月为1.44）。

11. 巴西阿根廷大豆产量合计调减800万吨。

12. （3）生猪：据博亚和讯监测，2022年1月12日全国外三元生猪均价为14元/kg，较昨日上涨0.02元/kg；仔猪均价为23.98元/kg，较昨日上涨0.01元/kg；白条肉均价18.52元/kg，较昨日下跌0.29元/kg。

13. 猪料比价为3.90:1，较昨日增加0.01。

14. 风险因素：疫情、天气。