侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

浙商证券-江苏银行-600919-江苏银行2021年业绩快报点评:利润高增,有望卫冕-220111

上传日期:2022-01-12 09:01:00  研报作者:梁凤洁,邱冠华  分享者:9296469   收藏研报

【研究报告内容】


  江苏银行(600919)
  业绩概览
  2021 年归母净利润同比+30.7%,增速环比+0.2pc;营收同比+22.6%;ROE12.6%,同比+0.7pc;不良率 1.08%,环比-4bp;拨备覆盖率 308%,环比+12pc。
   业绩点评
  1、利润大超预期。 在排名上市行第一的前三季度高增速基础上,江苏银行 2021A利润增速进一步提升 0.2pc 至 30.7%,有望实现“卫冕”,超市场预期。判断主要归因减值拖累的继续消退。注意到,江苏银行 2021A 营收增速环比微降 2.1pc,推测是由于 2020Q4 配股资金落地,相应的资产投放导致高基数效应。营收两年复合增速仍环比+0.4pc 至 19.1%,盈利继续向好,战略转型成效持续显现。展望未来,利润持续高增可内生补充资本,为后续业绩的可持续增长打牢基础。
  2、资产结构向好。 江苏银行 2021A 贷款环比增长 1.7%,增速较总资产快 0.3pc,贷款占比延续 2021 年以来的提升趋势。同时,零售战略发力下,推测零售贷款占比继续提升,有力支撑息差。
  3、不良连续双降。江苏银行 2021A 末不良额环比下降约 1.6%,不良率环比-4bp至 1.08%,不良连续 4 个季度实现双降,资产质量显著向好。拨备方面,2021A末拨备覆盖率环比提升 12pc 至 308%,达到上市以来最优水平。展望未来,不良实质向好下,信用减值压力有望继续消退,支撑盈利。
  盈利预测及估值
  预计江苏银行 2022-2023 年归母净利润同比增长 16.20%/15.49%,对应 BPS11.37/12.61 元股。现价对应 PB 估值 0.57/0.51 倍。维持目标价 9.20 元,对应2022 年 PB 0.81x,现价对应 2022 年 PB 0.57x,现价空间 43%。
  风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《浙商证券-江苏银行-600919-江苏银行2021年业绩快报点评:利润高增,有望卫冕-220111.pdf》及浙商证券相关公司调研研究报告,作者梁凤洁,邱冠华研报及江苏银行600919金融行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!