侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139779 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

东北证券-中国巨石-600176-全年业绩略超预期,产品结构持续优化-220111

上传日期:2022-01-11 18:45:04  研报作者:陈俊杰  分享者:clmzzz   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:天然气及用电成本上升,但公司产品仍维持45%以上毛利率。公司龙头地位更加稳固。上调盈利预测,维持“买入”评级。公司四季度业绩略超预期。略上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为61.20、68.02、74.57亿元(此前为59.27、66.32、74.53亿元),对应PE。”

1. 公司发布公告,预计2021年实现归母净利润为57.99-70.07亿元,较上年同期24.16亿元增加140%-190%,实现扣非归母净利润48.55-58.26亿元,较上年同期19.42亿元增加150%-200%。

2. 单四季度预计实现归母净利润14.94-27.02亿元,较上年同期11.37亿增加31%-138%,扣非归母净利润9.09-18.80亿。

3. 较上年同期7.97亿增加14%-136%,全年业绩略超市场预期。

4. 合股纱、电子纱高位景气持续,产品结构优化明显。

5. 2021年玻纤下游需求强劲带动玻纤价格整体上行,四季度粗纱价格表现略显差别,根据百川,2400tex喷射合股纱、采光板用合股纱、SMC合股纱、缠绕直接纱四季度均价分别为9550、8900、8650、6050元/吨,同比分别上涨43.61%、61.18%、53.10%、16.46%,合股纱四季度价格均持平维持景气,缠绕直接纱价格略有回落。

6. 电子纱G75四季度均价17000元/吨,环比基本持平。

7. 2022年新能源汽车、消费电子等领域需求向好的趋势没有改变,预计有望保持6%-8%的增速。

8. 供给端7628产品的新产能投放主要以公司新增产能为主,故公司业绩有稳定保障。

9. 公司产品结构顺应市场行情不断优化。

10. 十四五期间公司产品结构已由过去依赖热固粗纱为主,向热固粗纱、短切原丝、电子布三足鼎立的方向转变。

11. 2022年公司新增一条大型电子布生产线,而同行其他新增产能有限,公司中高端产品的市场份额也将优化。

12. 同时智能制造带给公司明显的成本优势,三季度能耗双控使得公司天然气及用电成本上升,但公司产品仍维持45%以上毛利率。

13. 公司龙头地位更加稳固。

14. 上调盈利预测,维持“买入”评级。

15. 公司四季度业绩略超预期。

16. 略上调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为61.20、68.02、74.57亿元(此前为59.27、66.32、74.53亿元),对应PE12X、11X、10X,维持“买入”评级。

17. 风险提示:玻纤需求下滑;产能投放不及预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东北证券-中国巨石-600176-全年业绩略超预期,产品结构持续优化-220111.pdf》及东北证券相关公司调研研究报告,作者陈俊杰研报及中国巨石600176上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!