周观点
观点边际变化:
①原油:地缘政治风险上升支撑原油价格,如地缘风险消退且进入原油消费淡季,不排除2月价格下行的可能,但保持2022年原油价格中枢超市场预期的观点。
②2022年度策略:对于原油,我们认为2022不必过于悲观,布伦特中枢看70美元/桶。对于天然气,我们判断冷冬前提下欧洲气价维持高位,2022年高于2021年。新时代碳中和背景下石化龙头企业竞争力将进一步加强,关注行业龙头及推荐积极布局新材料,关注在建工程与固定资产持续增长的公司。
③对市场的观点:我们认为稳增长预期下,市场对于化工企业新项目落地预期及装置运行负荷预期可能好转,且市场对于全球宏观经济增速放缓导致化工品价格弱势的预期已经反映;重点关注荣盛石化,恒力石化,卫星化学。关注在建工程与固定资产持续增长的公司。其次,我们认为市场对于2022年原油价格过于悲观,俄罗斯与乌克兰黑天鹅风险如果发生可能导致油价超预期,关注上游品种的中国石油,中国海洋石油与中海油服。最后,2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划,2022年是国企改革的决胜年,我们认为需要保持关注。
风险提示:疫情持续时间超预期、终端消费不及预期、中东地缘政治局势的不确定性
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