东方证券-通信行业区块链系列报告四：“新基建”战略下，区块链生态将实现软硬件自主可控-220108

1. 核心观点“新基建”战略下，区块链技术需实现自主可控。

2. （1）区块链作为新型基础设施，可以广泛应用于多个垂直应用场景。

3. 2020年以来，国家政策高度重视以区块链为代表的新兴基础设施在新的技术革新和产业变革中的作用；（2）信创背景下，区块链自主可控的战略意义重大。

4. 出于安全维度的考量以及受到中国信息产业信创大背景的影响，国产化上链成为政府投资区块链新基建的大概率方向。

5. 自建硬件节点——星火链网。

6. （1）星火链网通过超级节点、骨干节点两层架构建设组网，其中超级节点处于第一层。

7. 2020年9月16日，星火链网的首个超级节点，正式签约落地重庆两江新区。

8. （2）星火链网骨干节点是整个星火链网双层体系架构中锚定对接超级节点主链与行业/区域链的一类关键角色，目前采用产业力量主导的“开放生态建设”原则和发展模式。

9. （3）星火链网已实现对以太坊Ropsten测试网的跨链接入。

10. 星火链网主链能够与以太坊测试网进行跨链互通，从技术上验证了自主设计的跨链系统的可行性。

11. 底层软件开源——长安链ChainMaker。

12. （1）长安链是区块链开源底层软件平台，包涵区块链核心框架、丰富的组件库和工具集，致力于为用户高效、精准地解决差异化区块链实现需求，构建高性能、高可信、高安全的新型数字基础设施，同时也是国内首个自主可控区块链软硬件技术体系。

13. （2）长安链现主要用于供应链金融、碳交易以及冷链溯源等场景。

14. 复用已有的云资源和数据中心——区块链服务网络BSN。

15. （1）政府主导的区块链服务生态。

16. BSN由国家机构（国家信息中心智慧城市发展研究中心）、通信行业（中国移动通信集团设计院有限公司、中国移动通信有限公司政企客户分公司）、金融行业（中国银联股份有限公司、中移动金融科技公司）与软件行业（北京红枣科技有限公司）共同发起。

17. （2）BSN的主要产品包括BSN公网、BSN专网、BSN赋能平台与BSN生态。

18. 其中，BSN公网可提供多底层框架支持及多云服务支持。

19. 投资建议与投资标的区块链作为新基建的一环，发展初期政府对于基础设施建设的投入将加大。

20. 星火链网的建设采用“超级节点-骨干节点”两层架构，超级节点、骨干节点的建设一般由地方政府联合信通院一齐发起，同时向具有区块链技术与项目经验的企业进行招标，这为区块链技术集成商与软件供应商提供了营收机会。

21. 另外，三大运营商均已连入BSN组网，开展BSN相关服务。

22. 建议关注国产化硬件设备供应商中科曙光(603019，买入)；参与超级节点、参与区块链服务网络BSN的运营商中国移动(600941，未评级)、中国电信(601728，未评级)、中国联通(600050，未评级)；骨干节点建设的集成商与技术供应商浪潮信息(000977，未评级)、东软集团(600718，未评级)。

23. 风险提示区块链基础建设进程不及预期；区块链投入不及预期；区块链应用场景需求低于预期。