兴业证券-估值较低的“新基建”板块何处寻？-220104

1. 投资要点云计算相关产业政策频繁发布，利好政策不断加码。

2. 云计算作为科技新基建的底座，在后疫情时代维持高景气，各细分方向有望持续增长。

3. 从长期来看，云计算能够赋能众多行业，做到降本增效、挖掘数据价值、提升业务创新能力，成为明确的架构升级方向。

4. IaaS和PaaS业务维持高增长，市场一超多强格局清晰：国内IaaS和PaaS市场中，公有云业务保持高增长，增速全球领先。

5. 全球IaaS市场头部厂商格局稳定，阿里云市场占比不断扩大；后疫情时代，SaaS市场整体维持较高增速：SaaS龙头业绩持续兑现高增长；国内SaaS渗透率整体较低，成长天花板高；政策全面推动企业上云：“十四五”规划和纲要草案将“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，描绘了未来五年数字中国建设的新蓝图。

6. 云计算与大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术深度融合，成为推动传统产业升级和变革的重要力量。

7. 中证沪港深云计算产业指数（931470.CSI）从沪港深三地市场中选取50只业务涉及提供云计算服务以及为云计算提供硬件设备的上市公司股票作为指数样本股，以反映沪港深三地云计算产业上市公司股票的整体表现。

8. 行业分布：专注于计算机和通信行业；业绩表现优异：自基日以来，中证沪港深云计算产业指数年化收益达10.68%，年化波动率为33.83%，收益风险比为0.32，优于其它主流宽基指数；流动性充裕，交投较为活跃：今年以来日均成交量为9.92亿，日均成交额为358.39亿元；指数估值水平位于历史较低位置：截至2021年12月20日，中证沪港深云计算产业指数整体市盈率（TTM）为29.66，处于指数发布以来8.02%的分位数，市净率（LF）为4.88，处于指数发布以来0.00%的分位数；指数前十大持仓：精选云计算领域龙头。

9. 华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF(159738.OF)跟踪中证沪港深云计算产业指数，目前正在发行。

10. 该基金采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供布局云计算板块的便捷选择。

11. 华泰柏瑞基金管理有限公司为国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一，致力于做中国ETF专家。

12. 华泰柏瑞基金旗下指数产品34只，包括宽基指数ETF、行业主题指数ETF、指数增强ETF、SmartBetaETF等，总规模达868.90亿，排名9/149。

13. 风险提示：板块表现不达预期风险；本文提及的基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。