“摘要:巨头新一轮投资加码,为了迎接流量爆发,云基础设施建设先行,全球云CapEx迈入上行通道。卫星互联定位:巨头入场,空天通信定位一体化迈向落地阶段。卫星空间通信及定位服务从试点走向全面商业化,SpaceX星链计划推动全球卫星通信产业竞赛,北斗及定位服务从专用领域向民用自动驾驶加速落地。投资策略。” 1. 5G应用如燎原之火,呈现“由点到面”的延展铺开,将是通信行业2022年最大期待。 2. 2019年5G牌照发放以来,历经两年半时间建成超百万5G基站,5G基建投资节奏逐步明朗,5G将会是拉长时间维度的投资周期,5G基建也将从政策驱动转向应用需求驱动。 3. 经过多年孵化,包括5G、云计算、大数据、区块链等新兴技术得到长足发展,2022年5G应用开始崭露头角,VR、智能网联汽车、工业互联网三大应用成熟度曲线斜率将明显增大,应用落地对配套硬件(如通信/定位模组、控制器、连接器等)、流量运营(如服务器/交换机、光模块、数据中心、电信运营等)、软件平台(工业软件/工业平台等)等环节均形成正向拉动,5G在数字经济时代作用开始显现。 4. 5G:迎来CapEx首个高峰,但基建周期尚未结束。 5. 2022年或迎来我国5G基建的首个高峰。 6. 后续5G深度覆盖与应用需求匹配,5G应用落地将反促5G基建,基建投资“多驼峰”或在5G周期出现,5G基建从政策驱动迈向需求驱动新阶段。 7. 物联网:需求持续旺盛,PEG是选股标准。 8. 一年维度物联网行业看点仍主要在连接侧(含芯片、模组、连接器、控制器、传感器等),板块当前处于加速发展阶段,业绩持续高增将逐步消化估值,重视上游高壁垒芯片环节。 9. 云计算:关注新应用带来的流量增速变化,把握拐点是关键。 10. 2021年DOU增速整体放缓,元宇宙等新应用兴起带动全球互联网巨头新一轮投资加码,为了迎接流量爆发,云基础设施建设先行,全球云CapEx迈入上行通道。 11. 卫星互联定位:巨头入场,空天通信定位一体化迈向落地阶段。 12. 卫星空间通信及定位服务从试点走向全面商业化,SpaceX星链计划推动全球卫星通信产业竞赛,北斗及定位服务从专用领域向民用自动驾驶加速落地。 13. 投资策略:精选ICT新基建个股α,把握5G新应用赛道β。 14. (1)云网设备及运营商:5G建设持续推进,云计算投资恢复,中游设备商竞争格局优化,迎来业绩兑现期,重点推荐中兴通讯、天孚通信、紫光股份、宝信软件、奥飞数据、中际旭创;运营商底部持续反转,ARPU值回升,ToB端业务快速提升,关注中国电信、中国联通等;(2)工业互联网:2022年行业信息化改造加速推进,5G、物联网、边缘计算和人工智能等新技术或将在电力、钢铁、煤矿三大重点行业率先落地,重点推荐宝信软件、威胜信息,建议关注映翰通、三旺通信等;(3)智能网联汽车:智能网联汽车渗透率持续提升,激光雷达、通信模组、车载控制器、汽车连接器等赛道景气向上,重点推荐广和通、移远通信、和而泰、天孚通信,建议关注瑞可达、鼎通科技;(4)卫星互联定位:空天卫星通信及定位服务开启全球商用落地,高精度定位或将在自动驾驶领域找到落地应用需求,建议关注华测导航、海格通信、中海达、中国卫通等。 15. 风险提示:中美科技竞争带来外部环境变化、5G投资不及预期、5G应用发展不及预期。
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