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中信建投-电力行业动态:江苏、广东明年长协电价出炉,火电、绿电电价均明显上浮-211226

上传日期:2021-12-27 16:45:32  研报作者:高兴  分享者:jack123   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:0.06%。秦皇岛煤价环比下降12.96%,同比上涨26.60%12月24日,秦皇岛5500大卡动力煤市场价为940元/吨,本周环比下降12.96%,同比上涨26.60%;12月24日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为743.00元/吨,本周环比下降0.40%,同比上涨28.55%。”

1. 行情回顾:本周电力板块(882528.WI)上涨1.92%,,沪深300指数下跌0.67%,电力板块跑赢沪深300指数2.60个百分点。

2. 2021年初至今电力板块上涨19.29%,沪深300指数同期上涨1.26%,电力板块年初至今累计跑赢大盘37.74个百分点。

3. 分子板块看,本周火电、水电和燃气板块(中信指数)涨跌幅分别3.37%、0.49%和0.06%。

4. 秦皇岛煤价环比下降12.96%,同比上涨26.60%12月24日,秦皇岛5500大卡动力煤市场价为940元/吨,本周环比下降12.96%,同比上涨26.60%;12月24日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为743.00元/吨,本周环比下降0.40%,同比上涨28.55%。

5. 期货方面,郑州商品交易所2022年1月交割的动力煤合约12月23日报价842.4元/吨,环比下跌3.90%,较现货价贴水107.6元/吨。

6. 秦港库存本周环比上涨3.88%,同比上升0.39%煤炭库存方面,截至12月24日,秦港库存509万吨,本周环比增加19万吨,增幅3.88%,同比增加4.5万吨,增幅0.39%。

7. 而广州港12月24日库存为191.8万吨,本周环比增加20万吨,降幅11.64%,同比下降95.4万吨,降幅33.22%。

8. 周度观点及投资建议近日江苏省公布2022年江苏电力市场年度交易结果,交易结果显示2022年江苏年度交易共成交电量2647.29亿千瓦时,成交均价为0.46669元/千瓦时;绿电成交9.24亿千瓦时,成交均价0.46288元/千瓦时。

9. 广东省也公布2022年长协电交易结果,双边协商成交电量2542亿千瓦时,成交均价为0.497元/千瓦时,较广东省燃煤基准价0.453元上浮9.7%;绿电长协成交6.79亿千瓦时,成交均价为0.514元/千瓦时,较广东省燃煤基准价0.453元上浮13.5%。

10. 我们认为,随着政策推动火电所有机组进入市场化交易,未来火电参与市场交易电量占比不断提升。

11. 明年火电长协电价顶格上浮能够有效对冲明年煤炭基准价提升的影响,盈利能力进一步得到保证。

12. 绿电首次被纳入长协电交易,有助于绿电加强消纳,且受益于电价中枢上移绿电交易电价较基准电价有明显溢价,绿电运营商业绩弹性得到凸显。

13. 我们认为明年新能源装机增长有望超预期,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括上海电力、华润电力和福能股份,纯新能源运营公司建议关注中闽能源。

14. 此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能,建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

15. 天然气方面,我们推荐售气量不断提升,具备自有LNG接收站的城市燃气公司新奥能源、深圳燃气。

16. 风险分析煤价大幅上涨导致火电企业成本压力加大;发改委推动降电价导致发电企业电价下降;LNG价格过高导致城市燃气企业成本上升。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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