招商证券-碳市有“招”系列之十一：碳价约束下高碳资产搁浅风险与转型金融的新机遇-211222

1. 碳价是影响煤电资产搁置成本的关键因素，碳价上涨，不仅对我国电力和热力行业的产出造成负面冲击，也将直接影响我国煤电机组的运营存续时间和产能。

2. 碳价越高，煤电机组的减排效果越显著，但煤电机组将进一步压缩其剩余寿命和产能，增加其搁浅资产风险。

3. 避免能源转型过程中的“阵痛”成为“长痛”，要加快发展转型金融，弥合退煤的资金缺口，增强能源系统的韧性和公平性，应对能源相对价格变动冲击，化解搁浅资产风险。

4. 第一，完善转型金融相关标准、信息披露制度及政策框架，为碳密集行业和金融系统适应能源转型、保持资金运用透明度奠定基础。

5. 第二，把转型风险纳入金融市场和机构的决策、资产估值及定价机制，创新金融产品和服务解决方案，满足不同转型路径的资金需求。

6. 第三，保证能源转型的包容性、公平性和以人为本。

7. 风险提示：高碳资产搁浅的风险。