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广发证券-非银金融行业投资策略周报:深化改革进行时,关注券商正当时-211219

上传日期:2021-12-21 15:45:18  研报作者:陈福,陈韵杨,刘淇  分享者:misscpu   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:布,差异化推动网下发行生态。12月16日,协会发布北交所公开发行承销的两项自律规则,充分体现了北交所错位发展特色,扎实推进契合中小企业特点的制度创新。2.证监会:沪伦通规则修订,扩宽范围与完善监管,进一步推动中国资本市场双向开放和A股国际化进程。且首次允许境外发行人境内融资,有助于提升国内。”

1. 证券:优化监管与扩大开放,大力推动直接融资发展。

2. 本周沪深两市成交额日均1.18万亿元(较上周环比下降0.12%);沪深两市融资融券余额18499亿元(环比提升0.42%)。

3. 1.中证协:北交所公开发行与承销特别条款发布,差异化推动网下发行生态。

4. 12月16日,协会发布北交所公开发行承销的两项自律规则,充分体现了北交所错位发展特色,扎实推进契合中小企业特点的制度创新。

5. 2.证监会:沪伦通规则修订,扩宽范围与完善监管,进一步推动中国资本市场双向开放和A股国际化进程。

6. 且首次允许境外发行人境内融资,有助于提升国内资本市场与交易所的深度,提升中国资本市场的吸引力。

7. 3.证监会:精准打击“假外资”,提高资本市场双向开放质量,推动沪深港通的平稳运行和长远发展,长期来看有助于净化投资环境,推动市场健康发展。

8. 明确“沪深股港通投资者不包括内地投资者”,修订后实施进行了一年过渡期安排。

9. 投资财富管理是长坡厚雪的优质赛道,可以熨平券商的业绩波动,重塑估值体系。

10. 建议关注:一是卡位的平台,东方财富、同花顺;二是代销公/私募能力(保有量)突出的券商,如中信证券(A/H)、中金公司(A/H)等;三是拥有头部资管公司且弹性大的券商,如东方证券(A/H)、兴业证券(A)、招商证券(A/H)等。

11. 保险:财险基本面持续改善,新能源专属条款影响有限。

12. 从上市险企披露的11月份保费数据来看,人保/平安/太保财险原保费单月增速为13.4%/4.4%/4.6%,较10月份的3.3%/0.3%/1.8%增速持续扩大,预计是车险增速逐步扩大,受益于机动车保有量的增长、商业险投保率的提升和三者险保费的增加综合因素所致,预计未来车险有望实现10%左右的增长,另外随着中小保险公司车险综合成本率的压力倒逼其降低竞争,预计行业和上市险企COR有望缓解,保费和盈利能力双双改善。

13. 从寿险的角度来看,开门红短储类产品的销售预计受当前居民预防型储蓄的利好,同时11月份社融增速环比提升,随着财政扩张,居民按揭和消费的回复,M1增速大概率见底,而M1的回暖有望推动年金类产品的销售,目前开门红预售节奏领先同业的龙头公司有望获得更多市场份额。

14. 从资产端来看,流动性持续宽松有望推动市场交投情绪活跃,保险股具备较强的贝塔属性,另外房地产行业边际改善利好保险公司资产端。

15. 个股建议关注:中国财险(H)、中国人寿(A/H)、中国太保(A/H)、友邦保险(H)、中国平安(A/H)、众安在线(H)。

16. 港股金融:建议持续关注受益新经济企业上市与成长的华兴资本控股及香港交易所。

17. 风险提示。

18. 市场风险事件与公司经营业绩不达预期等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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