国泰君安-社会服务行业周报：官方回应“就地过年”，海南明确自贸港封关任务-211218

1. 本周投资观点：关注四条投资主线：①总理支持中小微企业发展，利好力合科创，创业黑马，小商品城。

2. ②冬季逐步进入销售旺季，高端消费和消费回流大趋势下推荐：受益消费回流以及免税市场大扩容，优势壁垒明显的中国中免；③线下消费逐季回暖将是大势所趋，看好复工隔离安置需求超预期，叠加周边游回暖酒店受益，推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住酒店；餐饮正在快速复苏，推荐九毛九，海伦司，同庆楼；重点景区国庆延续良好恢复态势，推荐宋城演艺；Q4温泉等冬季项目步入旺季；国内主打休闲度假景区承接部分海外消费，推荐中青旅和天目湖；④疫情导致消费习惯发生变化，速冻食品增速较快，推荐广州酒家；外卖及到家生活服务需求增加，推荐美团。

3. 上周要点回顾：上周（2021.12.13-12.17）休闲服务指数跌幅0.58%，相对沪深300收益率+1.41%，排第15位（共31位）。

4. 未停牌股票中，A股张家界表现最好（+6.36%），相对板块收益+6.94%，豆神教育（+2.93%）、金陵饭店（+2.39%）涨幅较高，中公教育（-15.43%）、中国中免（-5.40%）跌幅较大。

5. 港股中同道猎聘（+2.90%）、呷哺呷哺（+1.77%）涨幅较高，枫叶教育（-20.69%）、中国东方教育（-18.83%）、思考乐教育（-16.80%）跌幅较大。

6. 行业重点信息及数据更新：①免税：《海南自由贸易港口岸建设“十四五”规划》印发，明确自贸港封关运作重要建设任务；②景区：中国多地检出奥密克戎；官方回应“就地过年”不能一刀切。

7. ③科创服务：19部委联合发布《“十四五”促进中小企业发展规划》；④教育：北京下发5家中小学线上学科培训非营利牌照，合规化进程如期推进；⑤餐饮业：58同城招聘研究院发布餐饮行业就业大数据；⑥酒店行业：希尔顿拟2025年在华酒店数量达1000家；公司公告及下周提示：①重点公告：中国中免：拟以非公开协议转让方式现金收购港中旅资产经营有限公司100%股权；携程集团：2021Q3营收53亿/-2%，经调整净利润5.23亿，去年同期为盈利14亿。

8. 豫园股份：拟以自有资金通过集中竞价方式，在未来6个月内回购股份1000-2000万股，占公司目前总股本的7.45%，回购价格不超过14.50元/股；②下周提示：股东大会：天目湖、锦江酒店、云南旅游、凯撒旅业、众信旅游。

9. 风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。