中银国际期货-烯烃产业周报：波动区间收窄，化工品弱势震荡-211210

　　一、逻辑分析与行情前瞻
　　甲醇：
　　甲醇华东基差水平偏高。主要估值中，甲醇制烯烃单体综合利润略上升，甲醇华东进口利润中等偏高。综合看估值维持中等偏高水平。从供需逻辑看，严重滞港情况再度出现，港口库存下降约16万吨；内地库存小幅下降约1.5万吨。国内甲醇开工率提升。预计一周到港量约17万吨，属偏低水平。下游甲醇制烯烃开工率略下降，总需求变化不大。听闻华东某长期停车的MTO装置开始试车。综合判断供需边际变化向上。
　　LLDPE:
　　线性华北基差高位波动。主要估值中，进口利润仍处较低水平，线性与低压膜价差位置偏高，但逐步回归均值。综合估值水平处低位。从供需逻辑看，预计国内一周检修量损失量约3万吨，供应环比增加；同时进口货源依然偏紧。需求端棚膜需求结束，地膜有启动迹象。综合看供需驱动中等。
　　聚丙烯：
　　聚丙烯基差处于中等水平。主要估值中，丙烯聚合利润维持偏低水平；拉丝与共聚价差处中等水平。综合估值偏低位。从供需逻辑看，预计国内一周检修损失量约7万吨，供应量环比下行；而需求端或进入淡季。综合看供需驱动中等。
　　二、操作建议
　　1.关注MA1-5正套机会；
　　2.关注L1-5正套机会；
　　3.关注PP2205空配机会。
　　三、风险提示
　　重点关注原料端价格下行风险，或引起化工品新一轮下行趋势。