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中银国际期货-聚烯烃年报:道阻且长,行则将至-211130

上传日期:2021-12-08 21:51:00  研报作者:谷霄  分享者:alegege   收藏研报

【研究报告内容】


  聚烯烃2022年国内总体产能增速仍将是偏高水平。其中聚乙烯的产能增速预计将略高于聚丙烯。但是考虑到2021年下半年以来聚烯烃整体偏低的生产利润,产能投放的进度将迟于预期。因此新产能的压力将更多体现在下半年。
  考虑到全球经济滞涨甚至衰退的风险,预计聚烯烃总需求增速将低于2021年。其中聚乙烯因存在日用刚需和农用刚需支撑,2022年其需求或好于聚丙烯。因此判断,2022年聚乙烯价格将比聚丙烯价格偏强势。
  策略上,聚烯烃上半年存在估值修复预期,整体走势存在低位反弹可能。预计上半年聚乙烯价格波动区间为8500-9000元/吨,聚丙烯价格波动区间为8000-9000元/吨。下半年聚烯烃新产能集中投放,叠加全球经济下行风险,我们判断聚烯烃整体或出现下行趋势。预计下半年聚乙烯价格波动区间为7500-8500元/吨,聚丙烯价格波动区间为7000-8000元/吨。
  风险提示:
  海外疫情再度恶化加速全球需求萎缩;
  全球主要经济体超预期加息引起全球流动性紧张。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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