新世纪期货-12月螺纹市场展望：冬储临近，螺纹是否还有期待-211130

　　观点摘要：
　　行情回顾：
　　10月中旬以来原料价格高位回落，国内钢材市场大幅下跌，投机性需求快速消退。11月下半月，宏观对房地产政策释放利好，期货盘面回暖，现货价格企稳，开始触底反弹。
　　钢材供给：
　　在粗钢压减、能耗双控的共同作用下，全国已经妥妥完成压减粗钢产量任务，随着焦化企业8轮连降，钢厂利润回升，预计11月全国粗钢日均产量环比下降，12月份部分钢厂有复产计划，全国高炉产能利用率有提升空间，产量或小幅增加。
　　下游需求：
　　年底银行放款有望加速，政策底预期加强，叠加土拍新政后，房企利润率将改善，随着后续按揭的逐渐放量以及各地政策的边际宽松，销售增速大概率逐步见底回升，后期投资有望继续保持一定韧性。12月需要关注年末贸易商冬储情况。
　　未来展望：
　　河北钢企采暖季限产30%，地产调控有放松迹象，银行开发贷投放力度有望加大，房地产资金状况得到改善，随着钢厂利润好转，高炉开工也将回升，钢材供需双弱的格局难以改变，螺纹震荡运行为主。
　　风险点：1、秋冬季和冬奥会限产不及预期；2、库存快速累积；3、需求大幅回落。