中航期货-大宗商品收盘点评：第20211201期-211201

　　<1>黑色建材
　　动力煤：低位震荡，小幅上涨
　　观点梳理：12月1日动力煤期货小幅收高，主力合约ZC2201收于842.8元/吨，上涨1.81%。基本面上，目前市场供应明显回升，终端库存显著上升，对后期价格形成压力；政策面近期发改委价格司多次召开会议，政策风险并未完全缓解，但面临冬季用煤高峰，对现货价格形成一定支撑。故预计动力煤维持底部弱势震荡格局。
　　操作建议：观望
　　<2>有色金属
　　镍：风险逐步释放镍价止跌企稳
　　观点梳理：今日沪镍主力合约2202小幅震荡，收于149090元/吨，收涨0.88%。菲律宾的雨季，苏里高矿区装运速度下降，同时随着海运费下降，价格出现回落；限电限产影响叠加电价等成本上调，打击生产积极性，镍铁复产进程不及预期，镍铁价格小幅回落，但继续处于高位，镍铁整体供给偏紧持续；11月份国内不锈钢厂粗钢排产增加，其产量总体水平较限电前还有一定差距，不锈钢下游消费始终缺乏亮点，不锈钢供需两弱的格局有望继续延续；新能源汽车市场总体延续了良好表现，镍需求有所恢复。镍铁供应持续偏紧、低库存为镍下方带来支撑，悲观情绪逐步释放，镍价止跌企稳，震荡上行趋势没发生改变。
　　操作建议：多单持有
　　风险提示：菲律宾供应恢复