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浙商证券-建筑装饰行业拥抱“新能源+”系列研究之五:赋能、节能、产能,建筑工程行业三层次助力新能源+-211130

上传日期:2021-12-01 19:45:17  研报作者:匡培钦  分享者:dotrun   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:压力大。大力推行低碳排强度的装配式建筑已成为建筑行业实现“双碳”目标主抓手之一。我们测算,中性假设情景下:至2025年,PC构件制造、钢结构工程市场空间有望分别达到2300亿元/年、2500亿元/年;至2030年,PC构件制造、钢结构工程市场空间有望分别突破3600亿元/年、6000亿元/。”

1. 投资要点建筑赋能:“十四五”新能源投资或超6.6万亿,助力工业实现“双碳”“双碳1+N”政策体系要求积极发展非化石能源、推动工业领域绿色低碳发展,建筑工程行业将深度赋能源电力、高耗能工业门类:1)能源消费结构深层次变革,建设新型电力系统带来新能源基建需求大爆发。

2. 我们测算“十四五”期间,国内风电、光伏、抽水蓄能和电网建设总投资有望超6.6万亿元;2)钢铁、有色、建材行业预期2025年前实现碳排放达峰,标杆产能比例超30%,催化高耗能产线技改、新建高标产线建设需求。

3. 预计钢铁行业“十四五”产能置换新建炼铁、炼钢产能1.20、1.16亿吨。

4. 投资赛道优选新能源基建、专业工程板块建筑央企,建议重点关注:中国能建—全球能源电力建设龙头,发力新能源投建营、布局氢能&储能,业绩高成长确定高,价值有望迎来重估。

5. 关注中国电建、中国中冶、中材国际、中国化学、中国核建、粤水电。

6. 建筑节能:装配式建筑有效降碳,优选高成长钢结构板块未来10年,我国装配式建筑市场空间有望超5万亿元。

7. 根据中国建筑节能协会,我国建筑物化、运营两阶段碳排放占全国总碳排分别29%、22%,“双碳”目标下行业碳减排压力大。

8. 大力推行低碳排强度的装配式建筑已成为建筑行业实现“双碳”目标主抓手之一。

9. 我们测算,中性假设情景下:至2025年,PC构件制造、钢结构工程市场空间有望分别达到2300亿元/年、2500亿元/年;至2030年,PC构件制造、钢结构工程市场空间有望分别突破3600亿元/年、6000亿元/年。

10. “双碳”目标下,凭借全寿命周期更低碳排放强度,钢结构有望迎来加速发展。

11. 建议重点关注:鸿路钢构—需求向好叠加产能壁垒,前期超跌看好估值修复;精工钢构—供给需求双轮驱动&外围护隐形冠军,估值底部待反转。

12. 关注:富煌钢构。

13. 建筑产能:屋顶光伏大风已至,光电建筑御风前行基于“节能+产能”情景,建筑业方能如期于2030年实现碳达峰,光电建筑作为“产能”路径主抓手,在“双碳”战略背景下有望迎来需求爆发。

14. 我们测算:存量建筑BAPV市场约9600亿元,新建建筑BIPV市场空间有望突破830亿元/年。

15. “十四五”年均新增光伏装机80GW,对应光伏玻璃需求量约670万吨。

16. 基于建筑全产业链视角,建议关注光伏玻璃、安装运营两大赛道。

17. 鉴于屋顶光伏行动主要应用场景位于公共机构和工商业屋顶,建议重点关注钢结构标的:精工钢构。

18. 关注:旗滨集团、亚玛顿、秀强股份、江河集团、东南网架、森特股份。

19. 风险提示国内新冠疫情出现反弹;基建投资增速不及预期;能源电力建设项目进度不及预期;工业减污降碳推进进度不及预期;装配式建筑渗透率提升不及预期;屋顶光伏推进进度不及预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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